지정학적 충격과 글로벌 인플레이션 기대 상승을 배경으로, 중국 금융 시장은 '환율 안정, 채권 약세, 주식 하락'의 구조적 분화 양상을 보이고 있습니다.
환율: 위안화의 탄력성 부각
이번 주 위안화는 달러 대비 0.31% 상승하여, 높은 달러 지수 상황에서도 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다.
주요 지지 요인은 대외무역 호조와 기업의 환전 수요에서 비롯되지만, 단기적으로는 달러와 지정학적 리스크에 의해 좌우될 것입니다.
유동성과 정책: 중앙은행, 순투입 전환
중국 중앙은행은 공시 시장에서 주간 658억 위안을 순투입하며, 세금 기간과 시장 변동성 속에서 유동성 안정성을 유지하려는 정책 의도를 보여주고 있습니다.
LPR은 10개월 연속 동결되었으며, 이는 현시점에서의 금리 인하 필요성이 낮고 정책이 여전히 관찰기에 있음을 반영합니다.
채권 시장: 수익률 곡선의 명백한 가팔라짐
유가 상승으로 인한 인플레이션 기대 영향:
- 장기 금리 상승: 30년 만기 국채가 2.3% 이상으로 복귀
- 단기 금리 하락: 1년 만기 동업증서가 약 1.52%로 하락
장단기 수익률의 분화가 수익률 곡선을 가팔라지게 했습니다.
어음 시장: 수요 주도로 금리 하락
6개월 만기 어음 금리가 약 1.19%로 하락하며, 이는 신용 수요 약화와 은행의 자산 배치 수요 증가를 반영합니다.
주식 시장: 스태그플레이션 거래가 위험 자산을 억제
상하이 종합지수는 이번 주 3.4% 하락하며 중요한 정수 지점을 밑돌았습니다. 주기적 섹터가 하락을 주도했으며, 비철금속과 화학 섹터는 10% 이상의 하락률을 보였습니다.
시장은 일반적으로 유가 상승과 지정학적 충돌로 인한 스태그플레이션 예측이 이번 조정의 핵심 동력이라고 보고 있습니다.
