환율 가정과 수익 충격: 먼저 "전체 하향 조정"
미국은행의 추산에 따르면, 유로가 달러 대비 약 1.19에 머무를 경우, STOXX Europe 600 지수의 2026년 주당 순이익이 약 4.5% 감소할 수 있습니다. 논리는 달러 약세가 해외 수익 환산 및 비용 구조를 변화시켜 기업 수익에 압박을 준다는 것입니다.
산업 분화: 누가 더 "순풍"을 받을 가능성이 큰가?
부문 측면에서, 미국은행의 양적 전략 관점에서는, 달러 약세가 유럽 산업에 미치는 영향이 고르지 않다고 판단합니다. 에너지 및 공공사업 분야가 상대적으로 더 많은 수혜를 받을 가능성이 높고, 건설 및 자재, 자동차 및 부품은 부정적 영향을 집중적으로 받기 쉽습니다.
개별 주식 선별: 역사적 민감도로 본 승자와 패자 실마리
미국은행은 추가로 선별 방법을 통해 "유로 강세" 상황에서 상대적으로 우위를 점할 수 있는 기업 목록을 제시하고(일부 산업, 관광 관련 기업 등), 동시에 EUR/USD가 높은 수준을 유지할 경우 일부 의료 보건 및 글로벌 소비/산업 기업의 수익이 더 압박을 받을 수 있음을 경고합니다.
승자: 관광 및 산업 체인이 보다 우위 점해
기관 분석에 따르면 유로 민감도가 보다 "긍정적"인 기업들이 잠재적 승자 목록에 포함되었으며, 여기에는 지멘스 에너지, 프레제니우스, 인피니언, 아데코, 안호이저-부시 인베브 등이 언급되었습니다. 관광 및 산업 분야에서도 자주 언급되었으며, 투이 그룹은 예상 개선 폭이 두드러져 이름이 거론되었습니다.
패자: 의료 보건 및 소비/산업 대형주가 더 쉽게 압박 받을 가능성
"유로 강세 유지" 가정 하에서, 선별 결과는 보다 수익 압박을 받을 가능성이 있는 회사들을 보여줍니다. 의료 보건 중량주(Argenx, 노보 노디스크, 아스트라제네카, 로슈 등) 및 여러 글로벌 소비 및 산업 그룹(반솔드, 컴파스 그룹, 디아지오, 월터스 클루버 등)이 포함되었습니다.
