- Presiden Bank Pusat Eropah (ECB), Christine Lagarde, menyatakan pada hari Isnin di Parlimen Eropah bahawa tiada tanda-tanda inflasi memerlukan dasar yang lebih kuat untuk menanganinya, dan data aktiviti perniagaan juga menunjukkan indikator inflasi yang sederhana.
- Hasil bon 10 tahun Jerman pada hari Rabu kekal berhampiran paras terendah 11 minggu, turun sedikit kepada 2.91% pada hari itu, mencatatkan paras terendah sejak awal April tahun ini, dengan penurunan mingguan hampir 8 mata asas.
- Pasaran derivatif menjangkakan Bank Pusat Eropah hanya akan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas lagi tahun ini, manakala jangkaan hawkish Rizab Persekutuan (Fed) mendorong hasil bon 10 tahun AS meningkat kepada 4.48%, memperluas perbezaan hasil bon 10 tahun AS-Jerman kepada 157 mata asas.
Hasil Bon Eropah Mencapai Paras Terendah Beberapa Minggu
Kos pinjaman penanda aras zon euro terus tertekan pada hari Rabu. Hasil bon 10 tahun Jerman, yang menjadi penanda aras harga zon euro, terkini dilaporkan pada 2.91%, kekal berhampiran paras terendah sejak awal April. Jangkaan pelabur terhadap ruang kenaikan kadar faedah Bank Pusat Eropah semakin menyempit, terutamanya disokong oleh prospek inflasi yang terkawal dan indikator aktiviti ekonomi yang sederhana. Pasaran bon jangka pendek juga kekal stabil, dengan hasil bon 2 tahun Jerman tidak berubah pada 2.50%, manakala hasil bon 30 tahun Jerman turun hampir 2 mata asas kepada 3.46%, serentak mencapai paras terendah beberapa minggu.
Lagarde Menyiratkan Had Pengetatan Dasar
Trend penurunan hasil bon Eropah diperkukuh selepas Lagarde memberikan keterangan kepada Parlimen Eropah pada hari Isnin. Dalam ucapannya, Lagarde menekankan bahawa tiada tanda-tanda risiko inflasi di zon euro yang memerlukan penggunaan dasar monetari yang lebih kuat untuk menanganinya. Digabungkan dengan data aktiviti perniagaan seperti PMI yang baru-baru ini diumumkan, indikator inflasi harga teras dalam zon ini kekal stabil, membatasi keperluan untuk pengetatan dasar monetari yang lebih agresif. Walaupun Bank Pusat Eropah telah mengambil tindakan menaikkan kadar faedah bulan ini, harga pasaran swap semasa menunjukkan bahawa pedagang menjangkakan hanya satu kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas tahun ini, dan kemungkinan kenaikan kadar lebih lanjut pada tahun 2026 berkurangan dengan ketara.
Perbezaan Hasil AS-Jerman Melebar ke Paras Tertinggi Sejak 2025
Sementara itu, di seberang Atlantik, laluan dasar Rizab Persekutuan menunjukkan perbezaan yang ketara dengan Bank Pusat Eropah. Dipengaruhi oleh data makro yang kukuh, pedagang beralih kepada jangkaan dasar yang lebih hawkish untuk Rizab Persekutuan, mendorong hasil bon 10 tahun AS meningkat kepada 4.48%. Perbezaan ini menyebabkan perbezaan hasil bon 10 tahun AS-Jerman melebar kepada kira-kira 157 mata asas, mencatatkan perbezaan terbesar sejak Ogos 2025. Pelebaran perbezaan ini mungkin memberi tekanan menurun yang berterusan terhadap kadar pertukaran euro kepada dolar.
Tinjauan Pasaran dan Penilaian Pembolehubah
Melihat ke hadapan, logik penetapan harga pasaran bon zon euro akan terus mencari keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi yang perlahan dan inflasi yang terkawal. Jika data inflasi teras zon euro yang akan datang menunjukkan lonjakan yang melebihi jangkaan, penetapan harga kadar faedah Bank Pusat Eropah mungkin menghadapi risiko penilaian semula. Sebaliknya, jika aktiviti perniagaan zon euro semakin lemah, ini mungkin mendorong pasaran untuk bertaruh lebih awal pada kitaran penurunan kadar faedah, seterusnya mendorong hasil bon lebih rendah.
