Fed New York: Penurunan Bahagian Dolar Disebabkan Penyesuaian Gabungan Rizab dan Perubahan Saiz
Pada 2 September 2026, Federal Reserve Bank of New York menerbitkan sebuah laporan kajian yang menunjukkan bahagian dolar AS dalam rizab antarabangsa rasmi dunia menurun dari 64% pada akhir 2015 kepada 56% pada akhir 2025. Penurunan ini bukan sahaja disebabkan oleh perubahan keutamaan mata wang oleh bank pusat, tetapi turut dipengaruhi oleh pertumbuhan atau pengecilan jumlah rizab keseluruhan. Sebagai contoh, walaupun beberapa negara memperbesar rizab mereka, jika peratus dolar dalam simpanan tersebut kecil, ini turut menyumbang kepada pengurangan bahagian dolar secara global.
Dalam kajiannya, penyelidik Linda S. Goldberg, Oliver Hannaoui dan Sneha Parthasarathy menggunakan data COFER dari IMF untuk menunjukkan contoh seperti Switzerland, yang antara 2015 hingga 2019 memperluas rizab asingnya hingga mengurangkan bahagian dolar secara keseluruhan, tetapi sebenarnya menaikkan proporsi pegangan dolar mereka sendiri. Perubahan struktur seperti ini menegaskan bahawa pengurangan bahagian dolar global tidak bermakna setiap bank pusat mengurangkan pegangan aset dolar secara individu.
Data Dari Pelbagai Negara Memperjelas Perubahan Rizab
Analisis ke atas 76 dari 79 negara dengan data lengkap untuk tempoh 2015-2019 memaparkan bahawa sumbangan faktor pemilihan mata wang dan perubahan saiz rizab masing-masing menurun sebanyak 1.2 dan 1.5 mata peratusan kepada penurunan bahagian dolar. Antara 2019 hingga 2023, dalam 62 negara dengan data lengkap, perubahan keutamaan mata wang menyumbang sedikit peningkatan (+0.3 mata peratusan) manakala perubahan saiz rizab memberi kesan negatif (-0.5 mata peratusan).
Namun, beberapa negara utama seperti China, Rusia, Mexico, dan Morocco tidak melaporkan data tahun 2023. Berdasarkan anggaran, sumbangan gabungan keutamaan mata wang mereka adalah sekitar -2.0 mata peratusan, selari dengan trend global penurunan bahagian dolar sebanyak 2.3 mata peratusan. Ini menunjukkan adanya ketidaktentuan yang masih wujud akibat kekurangan data lengkap dari semua pemain utama.
Kepelbagaian Rizab Tidak Sama Dengan Permintaan Bitcoin
Laporan Fed New York nomor 1087 yang dikeluarkan pada Mac 2024 menggariskan perbezaan antara rizab yang diperlukan untuk kecairan jangka pendek dan selebihnya yang berorientasi pelaburan. Kecairan diperlukan untuk pembayaran perdagangan, hutang mata wang asing, dan kestabilan nilai mata wang adalah alasan utama memegang rizab likuid.
Selepas keperluan ini dipenuhi, bahagian rizab yang dipelbagaikan tidak secara langsung mendorong aliran dana ke aset digital seperti Bitcoin. Kajian menggunakan indikator hutang luar jangka pendek dan jumlah import tiga bulan bagi menganggarkan keperluan kecairan ini. Perubahan portfolio rizab dari 1999 hingga 2023 tidak menunjukkan bukti jelas mana-mana bank pusat memasukkan Bitcoin sebagai aset rizab rasmi.
Sebagai tambahan, pada 13 November 2025, Bank Negara Republik Czech mengumumkan pembentukan portfolio ujian aset digital bernilai 1 juta USD yang merangkumi Bitcoin, stablecoin dolar AS, dan deposit tokenisasi. Walaupun ini merupakan langkah eksperimen pelaburan, dana ini tidak diklasifikasikan sebagai rizab rasmi negara.
Kesimpulan: Tiada Bukti Sahih Bank Pusat Membeli Bitcoin
Penemuan oleh Fed New York menegaskan bahawa penurunan bahagian dolar dalam rizab antarabangsa tidak bermakna bank pusat sedang membeli Bitcoin sebagai aset rizab rasmi. Pengesahan permintaan sebenar terhadap Bitcoin memerlukan pendedahan terperinci tentang alokasi aset, sumber dana, dan rekod transaksi.
Oleh itu, penurunan bahagian dolar tidak boleh dianggap secara langsung sebagai indikasi penggunaan Bitcoin oleh bank pusat tanpa bukti rasmi dan data pelaporan lanjut untuk menilai arah aliran sebenar.