UBS Semak Semula Jangkaan Kenaikan Kadar Faedah Fed dengan Sentimen Positif Terhadap Saham
UBS telah mengemas kini ramalan laluan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed) untuk tahun 2026, dengan menjangkakan dua kenaikan masing-masing 25 mata asas pada bulan September dan Disember, menaikkan julat sasaran kadar dana persekutuan ke 4.00%-4.25%. Penyesuaian ini berdasarkan data pekerjaan yang kukuh pada bulan Ogos, yang mencerminkan ketahanan ekonomi AS. UBS menekankan bahawa kenaikan kadar yang didorong oleh kekuatan ekonomi berbeza dengan kenaikan yang dipaksa oleh inflasi tidak terkawal, kerana yang pertama dapat mengekalkan asas pasaran saham. Walaupun wujud kemungkinan turun naik jangka pendek, UBS kekal optimis terhadap prestasi pasaran saham global, terutama dalam sektor kecerdasan buatan (AI), tenaga elektrik, dan sumber semula jadi.
Data Pekerjaan Ogos Mengukuhkan Keperluan Kenaikan Kadar
AS mencatatkan penambahan 162,000 pekerjaan bukan ladang pada Ogos, melebihi konsensus pasaran. Sektor swasta menyumbang 127,000 pekerjaan, jauh lebih tinggi dari ramalan Wall Street sebanyak 55,000. Selain itu, data pekerjaan bulan sebelumnya juga disemak naik sebanyak kira-kira 55,000 pekerjaan. Kadar pengangguran kekal stabil pada 4.1%, dipengaruhi oleh peningkatan kadar penyertaan tenaga kerja. UBS berpendapat polisi semasa Fed belum memberi tekanan ketara terhadap pasaran pekerjaan, menandakan kemungkinan kenaikan kadar tambahan diperlukan untuk mengawal inflasi pada masa depan.
Tekanan Inflasi dan Nada Dasar yang Meningkat Ketat
Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) meningkat 3.7% tahun ke tahun pada Julai, melebihi jangkaan. Pengerusi Fed, Kevin Walsh, menyuarakan sikap hawkish dalam simposium Jackson Hole, menegaskan bahawa inflasi teras perlu kembali ke sasaran 2% dengan cepat. Indeks pengurus pembelian baru-baru ini menunjukkan gangguan rantaian bekalan dan peningkatan permintaan AI menjadi faktor memburukkan tekanan inflasi. UBS menilai faktor-faktor ini meningkatkan tekanan untuk kenaikan kadar dalam jangka pendek, dan menjangkakan Fed akan mengakhiri tempoh rehat kenaikan kadar sedia ada.
Kepentingan Membezakan Punca Kenaikan Kadar dalam Prestasi Pasaran
Pandangan utama UBS ialah faktor pendorong kenaikan kadar menentukan kesan ke atas aset berisiko. Kenaikan kadar yang berlaku di tengah pertumbuhan KDNK yang konsisten, pelaburan modal meningkat, dan pasaran pekerjaan stabil cenderung menyokong prestasi pasaran saham. Sebaliknya, jika kenaikan adalah bagi mengawal inflasi yang keras kepala di tengah pertumbuhan ekonomi lemah, prospek pasaran saham akan suram. UBS menggalakkan pelabur memanfaatkan peluang kini untuk meningkatkan pelaburan pada sektor AI, tenaga elektrik dan sumber semula jadi.
Perbezaan Pergerakan Pasaran Bon dan Dolar AS
UBS menaikkan jangkaan hasil bon Perbendaharaan AS 2 tahun dan 10 tahun masing-masing kepada 4.25% dan 4.5% menjelang Jun 2027. Keadaan ini menyebabkan bon jangka pendek kurang menarik berbanding tunai, manakala bon berkualiti jangka panjang lebih menarik sebagai lindung nilai risiko ekonomi yang boleh melambat. Dari segi dolar AS, sokongan jangka pendek dijangka datang daripada polisi hawkish Fed, terutama dalam keadaan ketidakseimbangan dasar yang lebih ketara. Namun, jika kenaikan akhirnya disebabkan oleh inflasi yang tidak terkawal, kekuatan sokongan kemungkinan berbeza.
Data Inflasi dan Mesyuarat Fed Jadi Peluang Pelarasan Pelaburan
UBS menasihatkan pelabur menggunakan pengumuman Indeks Harga Pengguna (CPI) bulan Ogos pada 11 September serta mesyuarat Fed pada 15-16 September sebagai peluang untuk melaraskan portfolio saham mereka. Pergerakan jangka pendek yang berkaitan dengan data inflasi dan keputusan dasar sebaiknya diambil sebagai peluang memasuki pasaran, bukan isyarat mengelakkan risiko. Dengan jangkaan keuntungan korporat yang kekal teguh, pelabur disarankan mengoptimumkan berat portfolio berkenaan sektor penting seperti AI, tenaga, dan sumber semula jadi.