- Dengan kapal tangki yang terperangkap di Teluk Parsi mula meninggalkan Selat Hormuz, keanjalan bekalan minyak mentah global telah bertambah baik dengan ketara, dan premium harga minyak antarabangsa yang terkumpul akibat konflik geopolitik AS-Iran sebelum ini telah pulih sepenuhnya.
- Harga niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) dan Brent kedua-duanya tertekan, hampir kembali ke tahap penanda aras sebelum tercetusnya konflik di Timur Tengah pada akhir Februari tahun ini, mencerminkan penurunan pantas premium risiko pasaran.
- Laporan penyelidikan terkini Citi menunjukkan bahawa tempoh paling mencabar bagi strategi arbitraj lengkung komoditi mungkin telah berakhir, dengan pembukaan semula secara beransur-ansur laluan Selat Hormuz mendorong pembentukan semula lengkung hadapan, dan ramalan harga hadapan kekal pesimis.
Pelepasan Kapasiti Laluan Teras Secara Beransur-ansur
Menurut data penghantaran masa nyata yang didedahkan oleh agensi penjejakan kapal Kpler, sejak perjanjian peringkat dicapai antara AS dan Iran dan pembukaan semula Selat Hormuz, lebih daripada 20 kapal tangki bukan Iran telah melalui laluan penghantaran penting ini, dengan jumlah kira-kira 35 juta tong minyak mentah yang sedang mengalir dengan lancar ke pasaran global. Data penghantaran berkaitan menunjukkan bahawa stok minyak mentah yang terperangkap di Teluk Parsi selama lebih tiga bulan ini dijangka tiba secara besar-besaran di negara pengguna utama Asia pada awal Ogos. Pembolehubah marginal ini berkesan meredakan ketegangan pasaran penghantaran fizikal minyak mentah, menjadikan struktur perbezaan harga dekat dan jauh yang sebelum ini terherot akibat sekatan laluan menjadi lebih stabil.
Institusi Wall Street Menurunkan Penilaian Hadapan
Dalam laporan strategi komoditi yang baru diterbitkan, Citi secara jelas menunjukkan bahawa dengan penurunan ketara premium geopolitik, asas penawaran dan permintaan pasaran minyak mentah global kembali menguasai penetapan harga. Pasukan analisis Citi menjangkakan bahawa dalam tempoh 6 hingga 12 bulan akan datang, dengan pemulihan normal kapasiti Selat Hormuz, harga penanda aras minyak mentah Brent mungkin akan terus menurun ke julat antara 60 hingga 65 dolar setong. Bagi strategi pelaburan komoditi, Citi mencadangkan peserta pasaran memberi perhatian kepada risiko lantunan peringkat yang mungkin berlaku pada musim panas dan mencadangkan pengurangan kedudukan semasa tingkap lantunan, menunjukkan bahawa kos lindung nilai strategi arbitraj lengkung komoditi sedang menurun.
Hubungan Rentas Aset dan Risiko Ekor
Dari perspektif turun naik rentas aset, penurunan marginal harga minyak antarabangsa sedikit sebanyak meredakan tekanan inflasi import bagi ekonomi maju utama, menyediakan tetingkap makro potensi untuk perubahan dasar monetari bank pusat negara-negara, dan juga mencetuskan penilaian semula berantai dalam pasaran bon kedaulatan negara pengeksport minyak mentah dan komoditi. Walau bagaimanapun, risiko ekor geopolitik belum sepenuhnya dihapuskan. Tentera Laut Pengawal Revolusi Islam Iran (IRGC) dalam kenyataan terbaharu masih mengekalkan pendirian tegas, menekankan bahawa semua kapal yang melalui mesti mematuhi laluan tertentu yang ditetapkan oleh Tehran dan menyatakan hak untuk mengambil tindakan terhadap mana-mana kapal yang melanggar peraturan pematuhan laluan, yang bermaksud ketidakpastian rantaian bekalan di laluan tenaga teras ini akan terus wujud dalam jangka panjang.
