Harga emas spot cuba untuk stabil selepas jatuh di bawah purata bergerak dua ratus hari, dan setakat ini kekal pada USD 4,327.42 setiap auns. Kebimbangan pasaran terhadap dasar monetari ketat oleh Fed mengimbangi penurunan harga minyak yang disebabkan oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang reda.
Goldman Sachs telah membuat semakan besar terhadap ramalan kadar faedah selepas data pekerjaan bukan ladang yang kukuh pada bulan Mei diumumkan, dan menjangkakan Fed tidak akan menurunkan kadar faedah tahun ini, dengan jangkaan penurunan pertama ditangguhkan sehingga Jun 2027.
Dari segi teknikal, harga emas buat kali pertama sejak Oktober 2023 ditutup di bawah purata bergerak dua ratus hari. Penganalisis secara umumnya menjangkakan bentuk teknikal jangka pendek semakin merosot, dengan sokongan awal pada USD 4,230, dan jika terus jatuh, mungkin akan menguji paras USD 4,100.
Jangkaan Ketat Meningkat Menekan Aset Tanpa Hasil
Bilangan pekerjaan bukan ladang di Amerika Syarikat pada bulan Mei jauh melebihi jangkaan, dengan kadar pengangguran kekal pada 4.3%. Prestasi pasaran buruh yang kukuh ini telah menggoyahkan keyakinan pasaran terhadap perubahan dasar. Penganalisis Saxo Bank menunjukkan bahawa walaupun ketegangan di Timur Tengah mereda menyebabkan harga minyak turun dan mengurangkan sebahagian risiko inflasi, Indeks Harga Pengguna (CPI) Amerika Syarikat yang akan diumumkan dijangka melebihi 4% buat kali pertama dalam hampir tiga tahun. Menurut alat CME, pedagang kini menjangkakan kebarangkalian Fed menaikkan kadar faedah pada bulan Disember melebihi 70%. Dalam persekitaran kadar faedah tinggi jangka panjang, daya tarikan emas sebagai aset tanpa hasil sedang dicabar secara langsung.
Goldman Sachs Membuat Semakan Besar Terhadap Ramalan Laluan Kadar Faedah
Memandangkan prestasi ekonomi dan pasaran buruh Amerika Syarikat yang kukuh, Goldman Sachs telah menyesuaikan model ramalan kadar faedah dana persekutuan. Institusi ini pada asalnya menangguhkan masa penurunan kadar dari September tahun ini ke Disember, tetapi laporan terbaru menyatakan bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah tahun ini. Penganalisis Goldman Sachs menunjukkan bahawa kadar pengangguran dijangka hanya meningkat sedikit kepada lebih 4%, tidak cukup untuk memaksa pembuat dasar memulakan kitaran penurunan kadar. Laluan yang paling mungkin dipilih oleh pembuat keputusan Fed adalah menangguhkan normalisasi dasar sehingga kesan makro yang disebabkan oleh tarif, konflik geopolitik, dan permintaan kecerdasan buatan reda, dan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) teras mendekati tahap sasaran 2%.
Kemerosotan Teknikal Menyebabkan Peralihan Bearish
Dari segi analisis teknikal, harga emas spot ditutup di bawah purata bergerak mudah dua ratus hari pada hari Jumaat lepas, menandakan potensi perubahan trend jangka sederhana. Penganalisis Citi dalam penilaian terbaru mereka menunjukkan bahawa penembusan di bawah tahap teknikal penting ini biasanya dilihat sebagai isyarat negatif, menunjukkan potensi penurunan lanjut dalam jangka pendek. Harga emas kini telah jatuh kira-kira 18% dari paras tertinggi konflik sebelumnya, mencerminkan sepenuhnya tekanan gabungan hasil bon AS yang meningkat dan indeks dolar yang menguat terhadap pasaran logam berharga. Ahli ekonomi MUFG juga percaya bahawa jangkaan makro kadar faedah tinggi yang berpanjangan terus memberi tekanan berat kepada aset tanpa hasil.
Permintaan Pelbagai dan Penurunan Penilaian Institusi
Selain tekanan dasar makro, sokongan asas untuk emas juga menunjukkan tanda-tanda kelemahan. T. Rowe Price telah menurunkan penilaian peruntukan aset emas dari berat sebelah kepada neutral. Pengurus portfolio mereka menunjukkan bahawa salah satu sokongan kuat harga emas sebelum ini, iaitu permintaan pembelian emas oleh bank pusat global, nampaknya semakin lemah, dan beberapa negara mungkin menggerakkan rizab emas mereka apabila menghadapi aliran modal atau tekanan imbangan pembayaran antarabangsa. Selain itu, dengan infrastruktur kecerdasan buatan dan bidang sub-sektor lain yang mempunyai potensi pertumbuhan lebih tinggi terus menarik dana, emas menghadapi persaingan yang lebih sengit dalam peruntukan aset. Jika data inflasi AS yang diumumkan pada hari Rabu melebihi jangkaan, harga emas secara teknikal menghadapi risiko menembusi garis trend USD 4,230 dan mungkin mempercepatkan penurunan ke paras rendah peringkat USD 4,100.
