- Presiden Bank Rizab Persekutuan Chicago, Goolsbee, menyatakan bahawa pasaran buruh menunjukkan prestasi yang stabil, dan tumpuan dasar semasa adalah untuk menilai kesinambungan inflasi teras, bukannya memberikan isyarat laluan kadar faedah yang jelas.
- Penunjuk inflasi Amerika Syarikat terus menyimpang daripada sasaran jangka panjang 2% Rizab Persekutuan, dengan CPI meningkat 4.2% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya, dan indeks harga PCE meningkat 3.8% pada bulan April berbanding tahun sebelumnya, menimbulkan perhatian tinggi dalam kalangan pembuat keputusan terhadap ketahanan harga.
- Pembuat dasar menekankan perlunya mengelakkan pemberian panduan ke hadapan dan menilai kemungkinan penurunan inflasi barangan selepas penghapusan tarif dan penyelesaian konflik Timur Tengah, sambil berwaspada terhadap risiko ketahanan inflasi sektor perkhidmatan.
Pasaran Buruh Stabil Menyediakan Ruang Pemerhatian Dasar
Presiden Rizab Persekutuan Chicago, Goolsbee, dalam kenyataan terbarunya menunjukkan bahawa memandangkan pasaran buruh semasa mengekalkan keadaan stabil, Rizab Persekutuan mempunyai lebih banyak ruang untuk memerhati pembolehubah makroekonomi. Fokus utama keputusan dasar telah sepenuhnya beralih kepada penilaian mendalam terhadap trend inflasi. Cabaran utama semasa adalah untuk menjelaskan pemacu dalaman yang mengekalkan kadar inflasi dalam julat 3% hingga 4%, sama ada ia adalah lanjutan daripada kejutan luaran sekali sahaja atau telah berkembang menjadi trend jangka panjang yang lebih melekit. Oleh kerana data pekerjaan tidak menunjukkan tanda-tanda kemerosotan mendadak, Rizab Persekutuan secara keseluruhan mengambil sikap pemerhatian yang lebih berhati-hati dalam pelarasan dasar untuk mengelakkan salah tafsir laluan kadar faedah terlalu awal.
Mengelakkan Panduan Ke Hadapan untuk Mengekalkan Keluwesan Tindakan
Dalam membincangkan mekanisme komunikasi dasar monetari, Goolsbee bersetuju dengan pandangan Pengerusi Rizab Persekutuan, Walsh, minggu lalu mengenai mengelakkan pemberian panduan ke hadapan. Beliau tidak membantah kenyataan bahawa tiada pembuat keputusan dalaman Rizab Persekutuan menyokong kenaikan kadar faedah, tetapi pada masa yang sama menekankan bahawa dalam latar belakang makro yang kompleks, prapanduan laluan yang terlalu jelas mungkin melemahkan keluwesan dasar. Terutamanya dalam konteks CPI meningkat 4.2% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya dan indeks harga PCE meningkat 3.8% pada bulan April berbanding tahun sebelumnya, tahap mutlak data inflasi di sebelah kiri titik perpuluhan masih tinggi. Dengan mengelakkan panduan ke hadapan yang kaku, Rizab Persekutuan dapat lebih bergantung pada data untuk membuat penyesuaian dinamik berdasarkan penunjuk ekonomi semasa dalam mesyuarat dasar masa depan.
Inflasi Barangan dalam Konteks Tarif dan Geopolitik
Bagi faktor struktur yang mendorong kenaikan harga, pembuat keputusan telah melakukan pemisahan terperinci terhadap punca inflasi. Goolsbee menunjukkan bahawa kenaikan harga barangan yang disebabkan oleh dasar tarif secara teori mempunyai ciri sekali sahaja, dan kesan marginalnya dijangka akan beransur-ansur berkurang dari masa ke masa. Pada masa yang sama, harga minyak antarabangsa yang tidak menentu akibat peningkatan konflik geopolitik di Timur Tengah juga merupakan kejutan dari sisi bekalan luaran. Jika situasi di Timur Tengah dapat diselesaikan secara substantif pada masa depan, tekanan inflasi tenaga dan barangan luaran dijangka akan berkurang secara semula jadi. Walau bagaimanapun, inflasi barangan yang disebabkan oleh geopolitik luaran dan dasar perdagangan sering mempunyai volatiliti yang tinggi dan tidak dapat diramalkan, dan perlu dilihat secara berasingan daripada momentum ekonomi dalaman.
Ketahanan Inflasi Sektor Perkhidmatan Menimbulkan Kebimbangan Pembuat Keputusan
Berbanding dengan inflasi barangan yang didorong oleh peristiwa luaran, pembuat keputusan Rizab Persekutuan menyatakan kebimbangan yang lebih mendalam terhadap inflasi sektor perkhidmatan yang tinggi. Data menunjukkan bahawa fenomena inflasi semasa, terutamanya kenaikan harga dalam sektor perkhidmatan, tidak mempunyai hubungan sebab-akibat linear langsung dengan kenaikan harga minyak akibat konflik Iran atau dasar tarif. Dari perspektif kitaran sejarah, inflasi sektor perkhidmatan sering terikat erat dengan kadar pertumbuhan gaji domestik dan permintaan dalaman, dan mempunyai ketahanan dan kesinambungan yang lebih kuat. Jika inflasi sektor perkhidmatan tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan yang jelas, walaupun inflasi barangan berkurang akibat faktor luaran, laluan untuk menurunkan kadar inflasi keseluruhan kepada sasaran 2% masih penuh dengan cabaran. Jika inflasi teras meningkat, pasaran mungkin menghadapi penilaian semula yang ketara terhadap harga Rizab Persekutuan mengekalkan kitaran kadar faedah yang tinggi.
