Os preços à saída das fábricas na China subiram 5,7% em outubro face ao mesmo mês do ano anterior, acima dos 5,3% esperados pelo mercado e no nível mais elevado desde junho de 2022. A subida dos custos do petróleo pressionou os produtores, enquanto a procura dos consumidores continuou fraca. Os dados surgem antes da divulgação da inflação de outubro nos Estados Unidos, acompanhada pelos mercados em busca de sinais sobre a decisão da Reserva Federal (Fed) em dezembro.
A subida dos preços na produção não significa que os custos tenham sido integralmente transferidos para os consumidores. O índice de preços no consumidor (IPC) da China avançou 0,7% em termos homólogos em outubro, contrastando com a evolução dos preços no produtor. Para os mercados, importa perceber se os custos da energia se vão repercutir nos bens e serviços e se a inflação norte-americana alterará as expectativas para a política monetária da Fed.
Petróleo encarece a mineração, mas bens de consumo recuam
O Gabinete Nacional de Estatísticas da China indicou que os preços no setor mineiro — que inclui a extração de petróleo e gás — aumentaram 27,9% face a outubro do ano passado. Na indústria transformadora, a subida foi de 3,5%, enquanto os preços dos bens de consumo caíram 0,1%. A diferença entre setores evidencia uma forte pressão dos custos ligados à energia, sem uma subida equivalente nos preços dos produtos acabados e destinados ao consumidor.
Com a procura interna moderada, os fabricantes poderão ter de absorver parte do aumento dos custos. Se os preços dos fatores de produção continuarem a subir, as margens das empresas e a sua capacidade de ajustar os preços poderão ficar sob pressão. Ainda assim, os preços dos bens de consumo continuavam em queda em outubro, pelo que a subida do índice de preços no produtor (IPP) não indica, por si só, um aumento semelhante dos preços pagos pelos consumidores.
Inflação dos EUA no radar antes da decisão da Fed
A 28 de outubro, a Fed manteve a taxa dos fundos federais no intervalo entre 3,75% e 4,00%. Dois responsáveis votaram a favor de uma subida. Nos Estados Unidos, os preços no consumidor aumentaram 3,7% em termos homólogos em setembro, enquanto os preços da energia subiram 20,4%. Os dados da China também refletem a persistência dos choques petrolíferos nas cadeias de abastecimento globais, mas o seu efeito na inflação norte-americana tem de ser avaliado em conjunto com os indicadores internos dos EUA.
O mercado espera, em geral, que o IPC dos EUA suba 0,3% em outubro face ao mês anterior. Para o índice subjacente, que exclui alimentos e energia, a previsão é de um aumento de 0,2%. Os dados serão divulgados na terça-feira, numa altura em que os investidores acompanham a trajetória da política monetária para dezembro. Os mercados tinham incorporado uma probabilidade de cerca de 78% de uma subida das taxas nesse mês, e essas expectativas também influenciaram a negociação das ações norte-americanas. O IPP chinês mede os custos na fase de produção; o impacto na avaliação da Fed dependerá dos dados seguintes, incluindo o IPC dos EUA.