美国国债正在经历近百年来最差的投资表现，但这一局面可能为愿意押注利率下降的投资者提供重要的买入机会。根据美国银行证券的最新研究，过去十年期限15年及以上的长期国债回报率为-0.5%，是自上世纪30年代以来的最低水平。相比之下，美国股票同期的年均回报率为13%，而短期国债为1.8%。
国债表现为何低迷？
美国国债一度是投资者规避股票市场波动的重要工具，然而近年来，这一传统策略失灵。美国银行分析师Michael Hartnett指出，这种现象源于2008-2009年金融危机后美联储采取的宽松政策。通过大量购买长期国债以压低利率，美联储帮助美国经济复苏，但这一政策的长期后果如今显现。在疫情后美联储为遏制通胀提高利率时，债券价格因与利率走势相反而显著下跌，投资者损失严重。
未来国债市场的潜力
尽管过去十年表现不佳，专家普遍认为国债市场的潜力仍不可忽视。目前，10年期国债收益率已升至4.57%，是十年前的两倍多。这为债券投资者提供了一定的缓冲空间。如果未来利率下降，债券价格有望显著反弹，投资者总回报将大幅增加。
先锋集团和高盛等机构近期预测，在未来十年内，债券可能跑赢股票。美国银行的分析也指出，当前市场正处于债券的战略布局窗口期。其建议投资者构建一个低风险债券组合，包括三个月期国债、30年期国债、投资级公司债券、高收益债券和新兴市场债券。目前这一组合的收益率约为5.7%，如果债券收益率下降一个百分点，组合的年回报率可能达到12%。
投资策略的多样性
对于那些对押注利率走势持谨慎态度的投资者而言，债券作为稳定股票波动的传统角色仍值得关注。短期利率的下降为这些投资者提供了一定程度的安慰，但长期利率的持续上升仍然是不可忽视的风险。一些投资者可能会减少债券配置，转而选择股票和现金工具。目前，这些工具的收益率与长期债券相当，且流动性较高。
尽管如此，投资者需要确保持有足够的短期资产以应对可能的经济低迷或就业市场危机。这种策略在当前市场条件下提供了更多的灵活性，同时也为未来的潜在收益留足空间。
美国国债市场的表现正吸引越来越多的目光。随着利率走势的不确定性和股票估值的持续高位，债券市场可能成为未来十年的重要投资领域之一。然而，投资者在做出决定时，仍需充分考虑自身的风险承受能力和投资目标。
