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- Os principais índices do mercado de ações dos EUA caíram significativamente, aumentando o sentimento de aversão ao risco, com fluxos de capital para o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, levando o rendimento dos títulos de referência de 10 anos a cair ligeiramente para 4,493%, refletindo o ajuste de posições em ativos de risco após o Fed adotar uma postura hawkish.
- O rendimento dos títulos de 2 anos, mais sensível à política monetária, recuou ligeiramente para 4,19%, mas ainda se mantém próximo ao nível mais alto em 16 meses. O mercado está atento ao índice de preços PCE central de maio, que será divulgado em breve, para avaliar o caminho futuro dos aumentos de juros.
O leilão de títulos do Tesouro de 2 anos dos EUA, no valor de 69 bilhões de dólares, teve uma demanda robusta, com a taxa de adjudicação atingindo o nível mais alto desde janeiro de 2025. A pressão de oferta de um total de 183 bilhões de dólares em títulos de curto e médio prazo nesta semana começa a se manifestar.
Reavaliação de Valoração do Mercado de Ações Impulsiona Compras de Refúgio
Devido à queda acentuada no setor de semicondutores, o índice Nasdaq e o S&P 500 caíram para o nível mais baixo em mais de uma semana, gerando preocupações entre os investidores sobre as perspectivas de gastos de capital em inteligência artificial, principalmente financiados por dívida. Este ajuste de posição em ativos de risco se refletiu diretamente no mercado de renda fixa. Durante o dia, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu 1,41 pontos base para 4,493%, indicando que, quando as avaliações do mercado de ações estão sob pressão, a atratividade dos títulos do governo como ativos de refúgio tradicionais está aumentando temporariamente.
Orientação Prospectiva do Fed Diminui e Amplia Variáveis de Dados Econômicos
Desde que o Fed manteve as taxas de juros inalteradas em sua reunião de política e indicou que pode aumentar ainda mais os custos de empréstimos este ano, o mercado de títulos tem estado sob pressão. É importante notar que o Fed removeu a orientação prospectiva sobre a trajetória futura das taxas de juros em sua última declaração de política, o que foi interpretado pelo mercado como uma mudança no estilo de política sob a liderança do novo presidente Kevin Warsh. Na ausência de orientação prospectiva, a sensibilidade dos títulos de curto prazo a dados macroeconômicos de alta frequência aumentou significativamente, e o diferencial entre os títulos de 2 anos e 10 anos dos EUA se ampliou para 30,3 pontos base.
Janela de Dados de Inflação e Pressão de Oferta de Títulos dos EUA
O foco do mercado agora está totalmente voltado para o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) de maio, que será divulgado em breve. O mercado espera que o núcleo do PCE suba 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto o PCE geral suba 4,1%. Se os dados de inflação central superarem as expectativas, a precificação do caminho das taxas de juros do Fed pelo mercado pode ser reavaliada. Enquanto isso, a pressão do lado da oferta também está se aproximando, com o Tesouro realizando leilões de um total de 114 bilhões de dólares em títulos de 5 e 7 anos na quarta e quinta-feira, respectivamente, testando a capacidade de absorção do mercado primário.
