- Dez anos após o referendo do Reino Unido para sair da União Europeia, vários indicadores macroeconômicos centrais continuam sob pressão. Modelos recentes de economistas da Universidade de Stanford estimam que, até 2025, o Brexit já terá causado uma perda acumulada de cerca de 6% a 8% no Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido. A taxa de câmbio da libra esterlina em relação às principais moedas ainda não conseguiu retornar ao nível anterior ao referendo de 2016.
- A estrutura da força de trabalho e o padrão de imigração passaram por mudanças estruturais. Embora o número líquido de imigrantes entre o Reino Unido e a UE tenha se tornado negativo em um ponto, o número de imigrantes de fora da UE aumentou significativamente devido à escassez de mão de obra doméstica, à chegada de estudantes internacionais e aos programas de vistos humanitários, compensando o efeito esperado das políticas de restrição à imigração da UE.
- Os custos administrativos do comércio exterior aumentaram significativamente. Embora o Reino Unido tenha adquirido o direito de formular políticas comerciais independentes, a influência marginal da UE sobre sua economia não foi reduzida. Dados de 2025 mostram que a UE ainda representa 41% do total das exportações do Reino Unido e 50% do total das importações, com a dependência das cadeias de suprimentos no continente europeu permanecendo alta.
Desaceleração do crescimento macroeconômico e pressão prolongada sobre a taxa de câmbio
Modelos estatísticos e dados históricos indicam que, na última década, a economia macro do Reino Unido apresentou fraqueza sob múltiplos choques externos. Embora riscos sistêmicos como a pandemia global, interrupções na cadeia de suprimentos e a crise energética tenham se sobreposto durante esse período, o consenso entre os economistas é que o Brexit é visto como o principal fator estrutural que suprime a taxa potencial de crescimento econômico do Reino Unido. A prolongada desvalorização da libra esterlina elevou diretamente o custo marginal dos produtos importados pelo Reino Unido. No contexto de alta dependência de alimentos e bens de consumo importados, o efeito da desvalorização da moeda continua a se transmitir ao mercado de consumo final, exacerbando a pressão inflacionária macroeconômica e comprimindo o poder de compra real dos residentes.
Reconstrução do mercado de trabalho e efeito de substituição da imigração
No nível do mercado de trabalho, a política de imigração restritiva defendida anteriormente pelo campo do Brexit não conseguiu aliviar a pressão sobre os serviços públicos sociais domésticos como esperado. Devido à escassez estrutural de mão de obra em alguns setores do Reino Unido, o governo britânico teve que ajustar a política de concessão de vistos. O resultado foi que, após a saída da força de trabalho da UE, os imigrantes de fora da UE preencheram a lacuna de mão de obra, e o tamanho líquido da imigração não diminuiu substancialmente. Isso gerou dúvidas entre os primeiros apoiadores do Brexit sobre a eficácia da execução das políticas governamentais, e o custo da reestruturação da oferta de mão de obra está sendo compartilhado por vários setores.
Transferência de autonomia comercial e barreiras administrativas na cadeia de suprimentos
Nas relações comerciais exteriores, embora o Reino Unido tenha estabelecido formalmente uma posição independente para negociar acordos de livre comércio, sua realidade geoeconômica determina que sua relação de dependência com o mercado único da UE é difícil de romper. Os dados mais recentes sobre o fluxo comercial de 2025 confirmam que a UE continua a ser o maior parceiro comercial do Reino Unido. Ao mesmo tempo, as empresas britânicas, ao exportar produtos para o continente europeu, enfrentam procedimentos aduaneiros mais complexos, verificações de regras de origem e requisitos de conformidade, barreiras não tarifárias que prolongam diretamente os ciclos logísticos e aumentam os custos operacionais diários das pequenas e médias empresas.
Ciclo de estabilidade política encurtado e reconfiguração das expectativas políticas
O Brexit não apenas remodelou os fundamentos econômicos do Reino Unido, mas também causou um impacto profundo no sistema político e na continuidade das políticas do país. Desde o referendo de 2016, a política britânica passou por uma frequência sem precedentes de mudanças, com seis primeiros-ministros sucedendo-se em dez anos e uma volatilidade acentuada nas políticas internas e externas. Essa incerteza política enfraqueceu, em certa medida, a confiança do capital estrangeiro na alocação de ativos britânicos. Se o quadro comercial bilateral entre o Reino Unido e a UE não for otimizado ainda mais no futuro, o prêmio de avaliação dos ativos de longo prazo do Reino Unido poderá continuar enfrentando o risco de reavaliação.
