- Após atingir a mínima do ano de 3946,65 dólares na terça-feira, o preço do ouro à vista oscilou e subiu para 4026,17 dólares, mas ainda registra uma queda significativa de 11,2% em junho até agora, podendo ser o pior desempenho trimestral desde o segundo trimestre de 2013.
- A ferramenta de observação do Fed da CME mostra que as expectativas dos traders para três aumentos de juros pelo Fed este ano estão praticamente consolidadas, com a probabilidade de um aumento na reunião de setembro permanecendo alta em 64%.
- O Banco OCBC reduziu oficialmente sua previsão para o preço nominal do ouro no final de 2026 de 5100 dólares para 4360 dólares, enquanto o Maybank analisou que o preço do ouro precisaria cair para 3600 dólares para ativar uma compra substancial de aumento.
Reprecificação de rendimento real impacta ativos de refúgio sem rendimento
Após uma grande dissipação do prêmio geopolítico, o mercado global de ouro está passando por uma nova rodada de reavaliação significativa, liderada por um aperto na liquidez macroeconômica. À medida que a incerteza geopolítica no Oriente Médio gradualmente cede lugar às expectativas de aumentos agressivos de juros do Fed para conter a alta inflação, o ouro à vista, após repetidamente perder o nível de 4000 dólares, mostra características claras de queda acentuada. O analista de estratégia de metais preciosos da Marex, Edward Meir, apontou que a atual alocação de ativos globais está em um ambiente macroeconômico extremo de alta inflação, altas expectativas de juros e um dólar forte, combinação que exerce uma pressão defensiva sobre ativos sem rendimento, superando todas as variáveis tradicionais que sustentaram a alta do preço do ouro nos últimos trimestres.
Recuperação da credibilidade política reforça lógica de negociação anti-desvalorização
A razão subjacente para a retirada sistemática de fundos de alocação de ativos de metais preciosos nesta rodada reside na reprecificação agressiva da trajetória de taxas de juros futuras pelo Fed após a última reunião de política. A determinação do presidente do Fed, Kevin Walsh, em restaurar a credibilidade política, demonstrada na conferência de imprensa, objetivamente guiou o fechamento em massa de negociações de desvalorização monetária que anteriormente prejudicavam profundamente o poder de compra do dólar. A equipe de estratégia multidimensional de Wall Street analisou que, devido ao sucesso de Walsh em reconstruir as fronteiras políticas duras do Fed contra a inflação estrutural, o índice nominal do dólar, apoiado por negociações de diferencial de taxa, deve registrar um segundo mês consecutivo de alta, tornando os metais preciosos cotados em dólares significativamente caros para detentores de moedas não americanas.
Previsão de indicadores de emprego não agrícola e consolidação do mercado primário
Com o preço do ouro oscilando próximo ao nível psicológico de 4000 dólares, traders de renda fixa e commodities estão voltando toda a atenção para os dados de emprego ADP de junho e o relatório de emprego não agrícola que serão divulgados esta semana, na esperança de calcular precisamente a direção futura da política do Fed. O relatório estratégico mais recente do Mitsubishi UFJ Financial Group enfatizou que, no curto prazo, devido à queda acentuada dos preços internacionais do petróleo, que aliviou parte da pressão inflacionária, juntamente com a resiliência do índice do dólar, a lógica subjacente de taxas mais altas por mais tempo está enfraquecendo continuamente a demanda de alocação de ativos de refúgio físico. Se o crescimento salarial não agrícola desta semana mostrar resistência acima do esperado, a trajetória de queda do preço do ouro à vista pode não conseguir uma reversão substancial no curto prazo.
