财报胜预期 股价却逆势下滑
美国电商与科技巨头亚马逊于美东时间周四公布2025财年第二季度财报。整体数据表现优于华尔街预测，每股收益达1.68美元，营收报1677亿美元，双双超过市场预期的1.33美元和1621亿美元。然而，尽管数据亮眼，亚马逊股价却在盘后交易中下跌逾6%，引发市场热议。
投资者对财报内容反应冷淡的背后，是对其核心云计算业务AWS表现的不满。尽管整体营收稳步增长，但在微软Azure与谷歌云接连发布令人惊艳的增长数据后，亚马逊的云业务未能显出竞争优势，成为拖累股价的重要因素。
AWS增长放缓 预期未打动华尔街
AWS作为亚马逊利润贡献最大的业务部门，本季度营收录得308亿美元，仅小幅超出预期的307亿美元。同比增长虽达到17%，但相较于微软Azure 32%的增长和谷歌云38%的承诺增长数据，显得缺乏冲击力。
更令市场担忧的是AWS的未来展望。公司预计第三季度AWS营业收入在155亿至205亿美元之间，中值落在180亿美元，低于市场普遍预计的195亿美元。面对同行动辄突破预期的增长幅度，亚马逊的保守指引令投资者情绪转向谨慎。
云计算大战：亚马逊面临空前压力
目前的云计算市场正处于激烈扩张阶段。微软Azure在2025财年收入高达750亿美元，并助力微软市值突破4万亿美元；谷歌母公司Alphabet也凭借云业务的飞跃，获得华尔街积极反馈。
对比之下，AWS虽然仍是市场份额最大的云平台之一，但增速放缓、创新亮点不足的问题逐渐显现。分析人士指出，亚马逊需要在AI整合、企业服务拓展等领域加快节奏，方能守住行业领先地位。
其他业务稳定增长 消费者韧性成亮点
尽管云业务引发市场不安，亚马逊的其他板块表现依旧稳健。第二季度其在线商店销售额达614亿美元，显示消费者支出仍具韧性。公司CEO Andy Jassy此前就指出，尽管全球经济环境存在挑战，但亚马逊尚未观察到消费者需求的显著疲软。
此外，公司预计第三季度营收将在1740亿至1795亿美元之间，超过分析师预期的1732亿美元，表明其整体业务仍在扩张轨道上。
投资者心态转向谨慎 前景需观察
从整体财报来看，亚马逊的增长仍然健康，但在资本市场越来越以“亮瞎眼”的增长为标准衡量科技巨头之际，AWS的相对保守表现无疑成为其股价承压的导火索。分析师普遍认为，亚马逊下一阶段的关键将是如何提升云服务的市场表现，同时借助AI等前沿技术重塑增长动力。
未来几个月，亚马逊如何调整云战略、释放AI潜能，将决定其能否在这场科技巨头之间的竞速中重夺主动。
