Саудовская Аравия восстановила полную загрузку Восточно-Западного нефтепровода, что означает стабилизацию одного из самых важных наземных обходных маршрутов в цепочке поставок энергии на Ближнем Востоке. Когда Ормузский пролив находится в состоянии серьезных ограничений, Саудовская Аравия перенаправляет больше нефти из восточных месторождений в порт Янбу на Красном море, изменяя первоначальный экспортный маршрут через пролив на более внутренний способ транспортировки "месторождение — трубопровод — терминал Красного моря". Восстановление имеет важное значение, так как непосредственно влияет на способность Саудовской Аравии поддерживать непрерывность экспорта в условиях высокого риска.
Ключевые узлы цепочки поставок
Атака ранее вызвала два вида последствий: снижение прокачки через Восточно-Западный нефтепровод примерно на 700 тыс. баррелей в сутки и сокращение добычных мощностей на 600 тыс. баррелей в сутки. Первое затрудняет транспортировку, второе — общий объем перерабатываемой нефти. Предпочтение восстановлению полной загрузки трубопровода говорит о том, что приоритетность политики сосредоточена на "транспортировке нефти"; восстановление добычи на Манифе и продолжающийся ремонт на Курейсе указывают на то, что на upstream ведется поэтапное восстановление.
Передача по цепочке производства
С точки зрения цепочки производства, восстановление Восточно-Западного нефтепровода прежде всего благоприятно для экспорта погрузок и обеспечения сырьем для НПЗ, а затем оказывает более стабильное влияние на мировое ценообразование нефти. Это происходит потому, что восстановление транспортного коридора сразу улучшает определенность экспорта в направлении Янбу, а полное восстановление Курейса и Манифы определяет, смогут ли впоследствии различные сорта нефти поставляться стабильно. Курейс более легкий, ожидается увеличение выхода бензина, нафты и других продуктов, а Манифа более тяжелый, что более значимо для баланса переработки тяжелой нефти на сложных НПЗ.
Конкурентная среда
Для азиатских покупателей восстановление Саудовской Аравией способности экспорта через Красное море способствует сохранению большего выбора поставок из Ближнего Востока, помимо источников из Ирака, ОАЭ и США. Для Саудовской Аравии это также дополнительно подтверждает стратегическую ценность долгосрочного развития наземных обходных маршрутов. Тем не менее, это событие также показывает, что обход Ормуза не означает полное избавление от риска военных действий, так как наземная инфраструктура сама по себе может стать ключевой целью в конфликте.
Положение наблюдения
На рынке следует следить за тремя моментами: во-первых, когда Курейс восстановит все утраченные мощности; во-вторых, сможет ли экспорт в направлении Янбу сохранять высокий уровень; в-третьих, появятся ли признаки ослабления ограничений судоходства в Ормузском проливе. Если все три аспекта улучшатся одновременно, возможно продолжение снижения ценовой премии на нефть, вызванной геополитическими рисками. Если какой-либо из этих факторов снова ухудшится, значение экспортного канала через Красное море еще больше возрастет. Это условный прогноз и не является инвестиционным советом.
