- Центральный банк Тайваня на заседании совета директоров во втором квартале 2026 года объявил о сохранении базовой процентной ставки на прежнем уровне, оставив учетную ставку на уровне 2%, что является самым высоким показателем с 2008 года. Это девятый раз подряд, когда банк не изменяет политику процентных ставок, что полностью соответствует ожиданиям рынка.
- Учитывая продолжающийся сильный спрос на искусственный интеллект, официальные лица значительно повысили прогноз роста ВВП на 2026 год до 9.45%, а также увеличили прогноз роста реального выпуска до 20.05%, что свидетельствует о сильной динамике роста макроэкономических основ.
- Несмотря на то, что в мае доля кредитов на недвижимость в общем объеме банковского кредитования снизилась до 35.2% и вошла в целевой диапазон, центральный банк решил сохранить текущую силу избирательного кредитного контроля, учитывая, что эффект богатства на фондовом рынке может привести к повторному увеличению концентрации кредитов на недвижимость после охлаждения торгов на тайваньской бирже.
Девятый раз подряд ставки остаются на высоком уровне с финансового кризиса
Центральный банк Тайваня решил сохранить три основные процентные ставки без изменений: помимо учетной ставки на уровне 2%, ставки по обеспеченным кредитам и краткосрочным кредитам также остаются на уровне 2.375% и 4.25% соответственно. Руководитель денежно-кредитной политики Ян Цзинлун четко указал, что условием для превентивного повышения ставок является устойчивое превышение инфляционных ожиданий порога в 2% в течение следующих шести месяцев. Хотя в мае общий индекс потребительских цен (CPI) и базовый CPI достигли 2.2% и 2.12% соответственно из-за краткосрочных климатических факторов и геополитических потрясений, с учетом смягчения международной геополитической ситуации после подписания мирного соглашения между США и Ираном, давление импортируемой инфляции остается под контролем. Официальный прогноз на 2026 год предполагает повышение общего CPI и базового CPI до 1.91% и немного выше уровня мартовского прогноза, при этом общая траектория инфляции останется в умеренном диапазоне.
Спрос на ИИ выше ожиданий стимулирует пересмотр макроэкономического прогноза
Благодаря сильному влиянию глобальной цепочки поставок искусственного интеллекта на тайваньскую полупроводниковую и технологическую аппаратную цепочку, центральный банк значительно пересмотрел макроэкономический прогноз. Прогноз роста ВВП на 2026 год был повышен с 7.28% в марте до 9.45%, а прогноз роста капиталообразования также увеличен с 5.87% до 6.71%. Процветание экспорта и внешнего спроса одновременно передается на внутреннюю экономику, стимулируя частное потребление, которое превзошло предыдущие ожидания, и его прогноз роста был также повышен до 3.43%. Этот процесс восстановления предложения в результате технологического инновационного цикла постепенно превращается в полное экономическое развитие, движимое как внешним, так и внутренним спросом.
Риски эффекта богатства ограничивают ослабление кредитного контроля
В отношении кредитного контроля на рынке недвижимости, несмотря на то, что в мае концентрация кредитов на недвижимость снизилась с 35.42% до 35.2%, войдя в идеальный диапазон мониторинга центрального банка от 35% до 36%, руководство не ослабило политику, как ожидали некоторые участники рынка. Официальные лица центрального банка считают, что скорость снижения концентрации банковских средств остается относительно медленной, и текущие общие цены на недвижимость остаются на высоком уровне. Более того, значительный рост фондового рынка создал сильный эффект богатства. Хотя с момента введения седьмой волны кредитного контроля фондовый рынок и рынок недвижимости демонстрируют временное расхождение, исторический опыт показывает, что активность торговли на обоих рынках имеет положительную корреляцию. Если в будущем торговля на тайваньской бирже охладится, средства от продажи акций или средства, ищущие убежище, могут снова устремиться на рынок недвижимости, что приведет к повторному увеличению концентрации кредитов.
Структурная дивергенция кредитной политики вызывает сегментацию рынка недвижимости
В рамках текущей политики, поскольку новые кредиты на жилье для молодежи не подпадают под традиционный избирательный кредитный контроль, рынок кредитных средств демонстрирует высокую концентрацию. Данные показывают, что доля молодежных кредитов в новых ипотечных кредитах достигла рекордного уровня в 62%. В то же время, общий объем новых ипотечных кредитов в апреле значительно снизился до 533 миллиардов новых тайваньских долларов, что является самым низким уровнем с 2023 года. Это искажение структуры кредитования предвещает серьезную сегментацию рынка недвижимости в краткосрочной перспективе. Средства продолжат концентрироваться на качественных проектах с низкой общей стоимостью и небольшой площадью, которые пользуются популярностью у покупателей первого жилья, в то время как высокообеспеченные группы, ограниченные кредитным контролем, будут склонны направлять свои средства в центральные районы Тайбэя и Нового Тайбэя с высокой защитной способностью.
