Повышение ключевой ставки до 2,75%
2 сентября Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) принял решение поднять официальную денежную ставку (OCR) на 25 базисных пунктов — до 2,75%. Это решение было единодушно поддержано Комитетом по денежно-кредитной политике. Повышение последовало после того, как инфляция за второй квартал достигла 4,1%, превысив целевой диапазон 1–3%, установленный банком. Центробанк объяснил рост цен главным образом скачком мировых цен на нефть, вызванным геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке, причём эту динамику называют временным ценовым искажением.
Основная инфляция замедляется на фоне разного экономического роста
Если исключить из расчёта цены на топливо для транспорта, базовый индекс потребительских цен во втором квартале снизился, с годовым ростом в 2,9%. Большинство базовых показателей остаются в пределах целевого диапазона, что говорит о менее выраженных инфляционных давлениях по сравнению с общими цифрами. Комитет отметил, что ожидания по зарплатам и среднесрочные инфляционные прогнозы склоняются к возврату инфляции к цели банка к середине 2027 года с возможным уровнем около 2% к концу года.
RBNZ также отметил, что экономика страны, которая показала слабые результаты во втором квартале, теперь демонстрирует умеренное восстановление. Особенно заметно это в экспортно ориентированных регионах Южного и Северного островов, поддерживаемых устойчивым внешним спросом и повышением экспортных цен. В то же время районы с внутренним спросом, такие как Окленд и Веллингтон, по-прежнему испытывают давление из-за слабого роста доходов, неопределённости занятости и стагнации цен на недвижимость, что сдерживает потребление и инвестиции в жильё.
Разные мнения среди членов денежно-кредитного комитета
Внутри Комитета наблюдается разделение во взглядах на риски инфляции. Хейли Гоули, Карен Силк, Прасанна Гай и Анна Бреман указывают на возможные факторы роста цен, связанные с энергетическим сектором и нефтехимией, которые могут закрепиться и усилить инфляционные ожидания. Они также отмечают риск того, что компании начнут превышать рост импортных издержек, а также постепенное увеличение административных сборов.
В противоположность им, Пол Конвей и Карл Хансен выражают более взвешенную позицию, признавая инфляционные риски, но указывая на слабость экономики — в частности, мягкий рынок жилья и осторожное поведение потребителей, которые могут ограничить инфляционное давление. Комитет согласен, что дальнейшие повышения ставки возможны, однако решения будут приниматься исходя из комплексного анализа экономических и инфляционных рисков, а не по заранее установленной схеме.
Целенаправленное и плавное ужесточение политики
RBNZ подчеркивает, что постепенный подход к повышению ставок направлен на предотвращение резких скачков в будущем и на контроль инфляции, связанной с повышением цен на нефть, чтобы избежать её распространения на другие секторы экономики. Такая стратегия призвана минимизировать негативные последствия для производства, занятости и обменного курса. Финансовые условия уже усложнились, что отражается на росте оптовых процентных ставок, стоимости ипотечных кредитов и заимствований для бизнеса, сопровождаясь умеренным укреплением новозеландского доллара относительно основных валют. Однако наблюдается ограниченный рост ставок по срочным банковским вкладам, что создаёт некоторый разрыв между денежно-кредитной политикой и стоимостью фондирования банков.
Внешние неопределённости сохраняют осторожность в прогнозах
Комитет подчеркнул наличие продолжающейся неопределённости в отношении перспектив денежно-кредитной политики, обусловленной средне- и долгосрочными инфляционными рисками. Помимо внутренних и внешних экономических факторов, мировой ландшафт усложняется такими вызовами, как устойчивость долгового бремени в публичном и частном секторах, геополитическая нестабильность, бюджетные дефициты, а также непредсказуемость оценки активов, связанных с развитием технологий искусственного интеллекта. Несмотря на эти факторы, RBNZ ожидает, что в среднесрочной перспективе глобальная среда останется поддерживающей для экспортного сектора Новой Зеландии. Вместе с тем, успешное структурное обновление экономики зависит от множества факторов, выходящих за пределы мер денежно-кредитной политики.