- Фьючерсы на три основных индекса Уолл-Стрит показывают слабую динамику в предторговой сессии: фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) снижаются на 0,34%, фьючерсы на индекс S&P 500 и Nasdaq 100 отступают на 0,24% и 0,13% соответственно, что отражает пересмотр рынка перспективах реализации соглашения о прекращении огня на Ближнем Востоке.
- В сфере макроэкономических данных годовая цифра базового индекса цен личных потребительских расходов (PCE) в США за февраль составила 2,8%, соответствуя ожиданиям рынка; однако рост экономики в четвертом квартале замедлился сверх ожиданий до 0,5%, что ниже прогноза в 0,7%, вызывая опасения по поводу стагфляции, сочетающей экономическую инертность и стойкую инфляцию.
- Ожидания рынка по поводу снижения ставки ФРС США существенно снизились: согласно данным Лондонской фондовой группы (LSEG), вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до конца 2026 года рухнула с 56% до примерно 30%. В то же время в секторе инфраструктуры облачных вычислений происходит дивергенция акций: акции компании Applied Digital (APLD:US) снижаются из-за расширяющихся убытков по квартальному отчету, в то время как CoreWeave (CRWV:US) растет благодаря получению крупного заказа от Meta Platforms (META:US).
Пересмотр макроинфляционных данных и пути снижения ставок
Базовый индекс цен личных потребительских расходов в США за февраль на годовой основе увеличился на 2,8%, однако эти показатели не смогли эффективно снизить опасения по поводу высокой инфляции. В сочетании с относительно слабым экономическим ростом на уровне 0,5% за четвертый квартал основная макроэкономическая картина выглядит как сочетание замедления роста и устойчивого уровня цен. Протоколы заседания ФРС США за март, опубликованные ранее, показывают, что некоторые члены обсуждали возможность повышения ставок с целью противодействия инфляционным давлениям, отклоняющимся от целевого уровня в 2%. Эта ястребиная позиция, в сочетании с рисками скачка цен на энергоресурсы из-за геополитических конфликтов, привела к существенным перестроениям в ценообразовании на рынке фьючерсов по федеральным фондам: вероятность снижения ставок в этом году значительно уменьшилась, и рынок постепенно адаптируется к более длительным периодам ужесточенных процентных ставок.
Геополитические трения и неопределенности в цепочке поставок энергоресурсов
Временное соглашение о прекращении огня на Ближнем Востоке демонстрирует хрупкость на уровне микроисполнения. Правительство США ясно дало понять, что сохранит военное присутствие в регионе до заключения окончательного соглашения, в то время как Иран требует прекращения военных действий Израиля против Ливана в качестве условия выполнения. Эта политическая игра сдержек и противовесов напрямую влияет на торговлю физическими товарами. На данный момент торговое судоходство через Ормузский пролив пока не показывает серьезных признаков восстановления, а физические препятствия в транспортировке энергии создают риск роста международных цен на нефть после их падения ниже 100 долларов за баррель, обеспечивая поддержку и стабилизацию цен. Вводимые издержки на энергию являются значительным внешним фактором, сдерживающим риск-аппетиты на американском фондовом рынке перед началом торговой сессии.
Дивергенция в микрофундаментах сектора вычислительной инфраструктуры
На фоне общего давления на рынок, в технологическом сегменте поставщиков вычислительной инфраструктуры наблюдается заметная дивергенция в показателях компании и финансовых потоках. Оператор дата-центров, компания Applied Digital (APLD:US), подешевел на 2,7% перед открытием торгов из-за расширяющихся убытков по итогам третьего квартала, что отражает проблему давления на денежный поток и задержки в реализации прибыли в период наращивания активов. В отличие от нее, облачный инфраструктурный гигант CoreWeave (CRWV:US) объявил о заключении расширенного соглашения на облачные технологии общей стоимостью 210 миллиардов долларов с Meta Platforms, что подняло его акции на 1,5%. Тем не менее, ограничение роста связано с объявленным компанией планом по выпуску конвертируемых облигаций на 30 миллиардов долларов, что может привести к потенциальному размытую долю акций.
