После того как цена на спотовое золото пробила двухсотдневную скользящую среднюю, она пытается стабилизироваться и на момент публикации удерживается на уровне 4327,42 долларов за унцию. Опасения рынка по поводу ужесточения денежно-кредитной политики ФРС (Fed) компенсируют снижение цен на нефть, вызванное ослаблением геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Goldman Sachs значительно пересмотрел прогноз по процентным ставкам после публикации сильных данных по занятости в мае, ожидая, что ФРС не будет снижать ставки в этом году, а первое снижение произойдет в июне 2027 года.
С технической точки зрения, цена на золото впервые с октября 2023 года закрылась ниже двухсотдневной скользящей средней. Аналитики в целом ожидают явного ухудшения краткосрочной технической картины, с первоначальной поддержкой на уровне 4230 долларов. Если цена пробьет этот уровень, она может снизиться до 4100 долларов.
Ожидания ужесточения давят на бездоходные активы
Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в мае значительно превысило ожидания, а уровень безработицы остался на уровне 4,3%. Это сильное состояние рынка труда заметно поколебало уверенность рынка в изменении политики. Аналитики Saxo Bank отмечают, что, несмотря на снижение цен на нефть из-за ослабления напряженности на Ближнем Востоке, что уменьшило часть инфляционных рисков, ожидается, что индекс потребительских цен (CPI) США за май впервые за три года превысит 4%. Согласно инструментам CME, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки ФРС в декабре более чем в 70%. В условиях длительно высоких процентных ставок привлекательность золота как бездоходного актива подвергается прямому вызову.
Goldman значительно пересмотрел прогноз по ставкам
Учитывая сильные показатели экономики и рынка труда США, Goldman Sachs скорректировал свою модель прогнозирования ставки по федеральным фондам. Изначально агентство перенесло время снижения ставки с сентября на декабрь этого года, но в последнем отчете говорится, что ФРС сохранит ставки без изменений в этом году. Аналитики Goldman отмечают, что уровень безработицы, вероятно, лишь умеренно повысится до чуть более 4%, чего недостаточно, чтобы заставить политиков начать цикл снижения ставок. Наиболее вероятный путь для ФРС — отложить нормализацию политики до тех пор, пока не исчезнут макроэкономические последствия тарифов, геополитических конфликтов и спроса на искусственный интеллект, а индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) не приблизится к целевому уровню в 2%.
Ухудшение технической картины вызывает разворот медведей
С точки зрения технического анализа, цена на спотовое золото в пятницу закрылась ниже двухсотдневной простой скользящей средней, что знаменует потенциальное изменение среднесрочного тренда. Аналитики Citi в последней оценке отмечают, что пробой этого ключевого технического уровня обычно рассматривается как негативный сигнал, указывающий на возможность дальнейшего снижения в краткосрочной перспективе. В настоящее время цена на золото снизилась примерно на 18% от предыдущих пиковых значений, что полностью отражает рост доходности казначейских облигаций США и укрепление индекса доллара, оказывающих комплексное давление на рынок драгоценных металлов. Экономисты MUFG также считают, что макроэкономические ожидания более длительного сохранения высоких ставок продолжают оказывать давление на бездоходные активы.
Диверсификация спроса и понижение рейтингов институтов
Помимо макроэкономического давления, фундаментальная поддержка золота также демонстрирует признаки ослабления. T. Rowe Price понизила рейтинг распределения активов золота с предпочтительного на нейтральный. Менеджер портфеля компании отметил, что глобальный спрос центральных банков на золото, который ранее был одним из сильных факторов поддержки цен, кажется, ослабевает, и некоторые страны могут использовать свои золотые резервы в условиях давления на движение капитала или платежный баланс. Кроме того, с учетом того, что такие сегменты, как инфраструктура искусственного интеллекта, обладающие более высоким потенциалом роста, продолжают привлекать средства, золото сталкивается с более жесткой конкуренцией за существующие средства в распределении активов. Если данные по инфляции в США, которые будут опубликованы в среду, превзойдут ожидания, цена на золото может технически пробить трендовую линию на уровне 4230 долларов и ускориться к фазовому минимуму в 4100 долларов.
