- Международный отдел China Merchants Securities опубликовал последний отчет, в котором отмечается, что в первые пять месяцев 2026 года экспорт автомобилей из Китая демонстрировал сильные результаты, и что модели на новых источниках энергии, особенно подключаемые гибриды (PHEV), стали основным двигателем роста продаж за рубежом.
- Согласно официальным статистическим данным Китайской ассоциации легковых автомобилей (CPCA), за первые пять месяцев этого года общий объем экспорта автомобилей из Китая достиг 3,22 миллиона единиц, что на 70,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Данные о структуре рынка показывают, что доля экспорта легковых автомобилей на новых источниках энергии в общем объеме экспорта легковых автомобилей значительно увеличилась с 36,6% в начале прошлого года до 54% в мае этого года, и в последние три месяца она стабильно превышает 50%.
Смена экспортного импульса и рост подключаемых гибридов
На фоне высокого роста общего экспорта структура выхода китайской автомобильной промышленности на зарубежные рынки претерпевает маржинальные изменения. Анализ China Merchants Securities International указывает на то, что в последнее время приемлемость подключаемых гибридов на зарубежных рынках значительно возросла. Это изменение в структуре продукции не только отражает снижение беспокойства зарубежных потребителей по поводу дальности пробега, но и демонстрирует преимущества китайских автопроизводителей в контроле затрат и эффектах масштаба в цепочке гибридных технологий. С двойным движением чисто электрических и подключаемых гибридных моделей проникновение китайских автомобилей на зарубежные рынки быстро расширяется.
Глобальные операционные возможности как водораздел оценки
В отношении инвестиционной стратегии в исследовательском отчете подчеркивается, что в текущей теме выхода на зарубежные рынки рыночные средства должны сосредоточиться на ведущих компаниях с сильными глобальными операционными возможностями. В отчете China Merchants Securities International четко упоминаются такие компании, как Geely Automobile (0175:HK), BYD (1211:HK), XPeng Motors (9868:HK) и Chery Automobile. Компания считает, что с увеличением неопределенности торговой политики в различных странах простое "выход на зарубежные рынки" уже не может поддерживать долгосрочную оценку автопроизводителей, и только глобальные автопроизводители, обладающие возможностями локализованного производства за рубежом, координации цепочки поставок и соблюдения нормативных требований, могут сохранять устойчивость прибыли в сложной международной торговой среде.
Локализация цепочки поставок для преодоления торговых барьеров
Столкнувшись с потенциальными рисками корректировки тарифов на некоторых зарубежных рынках, ведущие китайские автопроизводители ускоряют переход от простого экспорта автомобилей к более глубокой модели "локальной сборки и укоренения цепочки поставок". Например, такие гиганты, как BYD и Geely, создают заводы полного цикла в Европе, Юго-Восточной Азии и Южной Америке, чтобы компенсировать рост маржинальных затрат, вызванный геополитикой. China Merchants Securities International отмечает, что если строительство таких зарубежных мощностей будет успешным, это поможет соответствующим автопроизводителям обойти некоторые торговые барьеры и переоценить их долгосрочный вклад в прибыль на зарубежных рынках.
