- Опубликованные в прошлый четверг данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь оказались слабее ожиданий, что привело к сокращению ставок на повышение процентных ставок ФРС в этом году. Индекс доллара отступил от достигнутого ранее 13-месячного максимума, на валютном рынке наблюдается маржинальная корректировка, а предпочтения к риску между различными классами активов претерпевают изменения в период переоценки ожиданий по политике.
- Структурные изменения на рынке сырьевых товаров обеспечили внешнюю поддержку для валют, не относящихся к доллару. В связи с достижением рамочного соглашения между США и Ираном, что привело к значительному снижению международных цен на нефть, экономика Великобритании, ранее находившаяся под угрозой стагфляции из-за геополитической премии, получила передышку. Ослабление давления на цепочки поставок сырьевых товаров побудило кросс-граничные арбитражные фонды пересмотреть свои оценки активов в фунтах стерлингов.
- Помимо улучшения внешней макроэкономической среды, снижение политической неопределенности в Великобритании дополнительно укрепило уверенность быков на валютном рынке. Потенциальный кандидат на пост следующего премьер-министра, заявивший о приверженности соблюдению финансовой дисциплины, эффективно устранил опасения международных макрофондов по поводу расширения суверенного долга, что способствовало проявлению фунтом стерлингов фундаментальной устойчивости, превышающей ожидания рынка.
Слабые данные по занятости в США снижают ожидания повышения ставок, доллар под давлением, фунт растет
Под влиянием слабых данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США трейдеры значительно сократили ставки на дальнейшее ужесточение политики Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Индекс доллара (DXY) отступил от 13-месячного максимума, что привело к временному росту курса фунта стерлингов к доллару (GBP/USD) до 1.3401, что является трехнедельным максимумом с 17 июня. Мониторинг потоков капитала показывает, что макроэкономические быки постепенно закрывают избыточные позиции в долларах и переходят к валютам с высокой устойчивостью активов, не относящимся к доллару.
Снижение цен на энергоносители снимает инфляционное бремя, экономика Великобритании получает поддержку
Коррекция цен на рынке сырьевых товаров стала основным катализатором колебаний на валютном рынке. Достижение рамочного соглашения между США и Ираном вызвало значительное снижение международных цен на нефть, что позволило развеять тучи стагфляции, угрожавшие перспективам роста Великобритании из-за геополитических конфликтов в начале года. Снижение давления на энергетические затраты улучшило прогноз по текущему счету Великобритании, привлекая часть арбитражных средств обратно на валютный рынок, что обеспечило фунту стерлингов поддержку с точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения.
Обещание соблюдения политической и финансовой дисциплины снимает сомнения, рынок постепенно переваривает негативные премии фунта
На политическом уровне Великобритании потенциальный следующий премьер-министр Энди Бернэм публично пообещал строго соблюдать действующие финансовые правила. Это заявление эффективно успокоило зарубежных инвесторов в фиксированный доход и валюту, которые опасались, что левое правительство может привести к значительному увеличению государственных расходов. По мере того как риск премии за финансовую неустойчивость быстро поглощается рынком, долгосрочные инвестиционные фонды значительно снижают свою неприязнь к рискам макроэкономических активов Великобритании, и фунт стерлингов демонстрирует неожиданную устойчивость на фоне глобальных политических потрясений.
Замедление инфляции в еврозоне давит на евро, кросс-курс фунта достигает высоких уровней
Ожидания дивергенции в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы особенно заметны в кросс-курсах. Поскольку опубликованные на прошлой неделе данные показали, что инфляция в еврозоне в июне оказалась ниже ожиданий, это вызвало ожидания пика цикла повышения ставок Европейского центрального банка, что привело к колебаниям курса евро к фунту стерлингов (EUR/GBP) около 13-месячного минимума в районе 0.8541. Эта логика разницы в процентных ставках привела к тому, что курс фунта стерлингов к евро достиг нового максимума за последний год, отражая диверсификацию макроэкономических фондов в распределении активов внутри Европы.
