- ธนาคารกลางไต้หวันประกาศในที่ประชุมคณะกรรมการไตรมาสที่สองปี 2026 ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ไม่เปลี่ยนแปลง โดยอัตราการรีไฟแนนซ์ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2008 ที่ 2% ซึ่งเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เป็นครั้งที่เก้าติดต่อกัน สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดทั่วไป
- เนื่องจากความต้องการปัญญาประดิษฐ์ที่ยังคงแข็งแกร่ง ทางการได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราการเติบโตของ GDP ตลอดปี 2026 ขึ้นเป็น 9.45% และปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราการเติบโตของผลผลิตจริงเป็น 20.05% แสดงให้เห็นถึงพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคที่มีแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่แข็งแกร่ง
- แม้ว่าสัดส่วนการปล่อยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ในเดือนพฤษภาคมจะลดลงเหลือ 35.2% และอยู่ในช่วงเป้าหมาย แต่ธนาคารกลางยังคงตัดสินใจรักษาความเข้มงวดของการควบคุมสินเชื่อแบบเลือกสรรไว้ เนื่องจากพิจารณาถึงผลกระทบจากความมั่งคั่งในตลาดหลักทรัพย์ที่อาจทำให้ความเข้มข้นของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์กลับมาเพิ่มขึ้นหลังจากการซื้อขายหุ้นไต้หวันเย็นลง
อัตราดอกเบี้ยคงที่เก้าครั้งติดต่อกัน รักษาระดับสูงสุดตั้งแต่วิกฤตการเงิน
ธนาคารกลางไต้หวันตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยหลักทั้งสามไว้ไม่เปลี่ยนแปลง นอกจากอัตราการรีไฟแนนซ์ที่คงอยู่ที่ 2% อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่มีหลักประกันและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นก็ยังคงอยู่ที่ 2.375% และ 4.25% ตามลำดับ ผู้บริหารนโยบายการเงิน นายหยาง จินหลง ชี้แจงชัดเจนว่า เงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเชิงป้องกันคือการคาดการณ์เงินเฟ้อในช่วงหกเดือนข้างหน้าต้องอยู่เหนือระดับ 2% ปัจจุบันแม้ว่า CPI รวมและ CPI หลักในเดือนพฤษภาคมจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยสภาพอากาศระยะสั้นและความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แตะ 2.2% และ 2.12% ตามลำดับ แต่ด้วยสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศที่ผ่อนคลายลงหลังจากการลงนามข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความกดดันเงินเฟ้อที่นำเข้าจึงอยู่ในสถานะที่ควบคุมได้ ทางการคาดการณ์ว่า CPI รวมและ CPI หลักตลอดปี 2026 จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1.91% และสูงกว่าระดับที่คาดการณ์ในเดือนมีนาคมเล็กน้อย แนวโน้มเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงที่อ่อนโยน
ความต้องการ AI เกินคาดขับเคลื่อนการปรับเพิ่มแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค
ได้รับประโยชน์จากการดึงดูดที่แข็งแกร่งของห่วงโซ่อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลกต่อห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีของไต้หวัน ธนาคารกลางได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์อัตราการเติบโตของ GDP ปี 2026 ได้ปรับเพิ่มจาก 7.28% ในเดือนมีนาคมเป็น 9.45% การคาดการณ์อัตราการเติบโตของการสร้างทุนก็ปรับเพิ่มจาก 5.87% เป็น 6.71% ความเจริญของการส่งออกและความต้องการภายนอกได้ส่งผลต่อเศรษฐกิจภายใน นำไปสู่การบริโภคภายในประเทศที่เกินความคาดหมายก่อนหน้านี้ การคาดการณ์อัตราการเติบโตของการบริโภคภายในประเทศจึงถูกปรับเพิ่มเป็น 3.43% การฟื้นตัวจากด้านอุปทานของวงจรนวัตกรรมเทคโนโลยีกำลังค่อยๆ พัฒนาเป็นรูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการภายนอกและภายใน
ความเสี่ยงจากผลกระทบความมั่งคั่งจำกัดการผ่อนคลายการควบคุมสินเชื่อ
ในด้านการควบคุมสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ที่ตลาดให้ความสนใจอย่างสูง แม้ว่าสัดส่วนการปล่อยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ในเดือนพฤษภาคมจะลดลงจาก 35.42% เป็น 35.2% และเข้าสู่ช่วงเป้าหมายที่ธนาคารกลางกำหนดไว้ที่ 35% ถึง 36% แต่ผู้บริหารยังไม่ได้ผ่อนคลายนโยบายตามที่ตลาดบางส่วนคาดหวัง เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางเห็นว่าอัตราการลดลงของความเข้มข้นของเงินทุนธนาคารยังคงช้า และราคาบ้านโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูงที่สั่นคลอน สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือการเพิ่มขึ้นอย่างมากของตลาดหลักทรัพย์ได้นำมาซึ่งผลกระทบความมั่งคั่งที่รุนแรง แม้ว่าตั้งแต่การดำเนินการควบคุมสินเชื่อครั้งที่เจ็ด ตลาดหุ้นจะขึ้นและการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์จะเย็นลงแสดงให้เห็นถึงการแยกตัวในระยะสั้น แต่ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความเคลื่อนไหวของการซื้อขายทั้งสองมีความสัมพันธ์เชิงบวก หากการซื้อขายหุ้นไต้หวันเย็นลงในอนาคต เงินที่ถอนออกหรือเงินที่หลบภัยอาจกลับเข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ความเข้มข้นของสินเชื่อกลับมาเพิ่มขึ้น
โครงสร้างนโยบายสินเชื่อที่แตกต่างกันทำให้เกิดการแบ่งชั้นในตลาดอสังหาริมทรัพย์
ภายใต้กรอบนโยบายปัจจุบัน เนื่องจากโครงการสินเชื่อใหม่สำหรับผู้ซื้อบ้านครั้งแรกไม่ได้รับการควบคุมสินเชื่อแบบเลือกสรรแบบดั้งเดิม ทำให้เงินทุนสินเชื่อในตลาดมีความเข้มข้นสูง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนสินเชื่อสำหรับผู้ซื้อบ้านครั้งแรกในสินเชื่อบ้านใหม่ได้พุ่งขึ้นเป็น 62% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ในขณะเดียวกัน ยอดรวมสินเชื่อบ้านใหม่ในเดือนเมษายนลดลงอย่างมากเหลือ 533 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในช่วงเวลาเดียวกันตั้งแต่ปี 2023 การบิดเบือนโครงสร้างสินเชื่อนี้บ่งชี้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ในระยะสั้นจะยังคงมีการแบ่งชั้นอย่างรุนแรง เงินทุนจะยังคงมุ่งไปยังโครงการที่มีราคาต่ำและขนาดเล็กที่ได้รับความนิยมจากผู้ซื้อบ้านครั้งแรก ในขณะที่กลุ่มผู้มีสินทรัพย์สูงที่ถูกจำกัดโดยการควบคุมสินเชื่อจะมีแนวโน้มที่จะนำเงินทุนไปยังพื้นที่ที่มีคุณสมบัติป้องกันสูงในเขตไข่แดงของไทเปและนิวไทเป
