วิกฤตหนี้ฝรั่งเศสรุนแรงขึ้น ทดสอบนายกรัฐมนตรีคนใหม่

ระดับหนี้ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์

ข้อมูลล่าสุดจากสถาบันสถิติและวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติของฝรั่งเศส (INSEE) แสดงให้เห็นว่าหนี้สาธารณะของฝรั่งเศสพุ่งสูงขึ้นถึง 3.4 ล้านล้านยูโรในไตรมาสที่สองของปีนี้ คิดเป็นประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 115.6% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ตัวเลขนี้ไม่เพียงแต่สร้างสถิติใหม่ แต่ยังชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงหนี้สินของฝรั่งเศสในสหภาพยุโรปนั้นอยู่ในตำแหน่งที่สูงมาก รองจากกรีซและอิตาลีเท่านั้น

สิ่งที่น่าสังเกตคือ ในเวลาเพียงสามเดือน หนี้รวมของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้นเกือบ 80,000 ล้านยูโร นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าหากขาดดุลการคลังไม่ได้รับการควบคุมอย่างต่อเนื่อง ฝรั่งเศสอาจจะต้องแบกรับภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และเป็นเหตุให้เกิดความตึงเครียดในงบประมาณมากขึ้น

แรงกดดันของสหภาพยุโรปและความท้าทายด้านการเงิน

ตามข้อกำหนดของข้อตกลงเสถียรภาพและการเติบโตของสหภาพยุโรป ระดับหนี้สาธารณะของประเทศสมาชิกไม่ควรเกิน 60% ของ GDP อย่างไรก็ตาม ระดับหนี้ของฝรั่งเศสในปัจจุบันเกือบสองเท่าของมาตรฐานนี้ ซึ่งไม่เพียงแค่ทำให้บรัสเซลส์เป็นห่วง แต่ยังทำให้นักลงทุนในตลาดตั้งคำถามถึงความยั่งยืนทางการเงินของฝรั่งเศสในอนาคต

สาเหตุของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของหนี้คือการขยายการคลังหลังโควิด การสนับสนุนค่าพลังงาน ค่าใช้จ่ายสวัสดิการสังคม และมาตรการต่อต้านเงินเฟ้อหลายอย่าง เมื่ออัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังคงสูง ต้นทุนการเงินของรัฐบาลฝรั่งเศสก็สูงขึ้นตามไปด้วย

ความขัดแย้งทางการเมืองทำให้สถานการณ์ยิ่งเลวร้าย

นายกรัฐมนตรีคนใหม่ เลอ คอร์นี แต่งตั้งโดยประธานาธิบดีมาครงในเดือนนี้ เข้ารับตำแหน่งแทนที่เบรู ซึ่งถูกสภาปลดออกจากตำแหน่งเนื่องจากปัญหาด้านงบประมาณ อย่างไรก็ตามทันทีที่เข้ารับตำแหน่งเขาต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน: หนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการประท้วงในหลายพื้นที่ของประเทศเรียกร้องให้รัฐบาลบรรเทาความกดดันจากค่าครองชีพที่พุ่งสูงขึ้น

นักวิเคราะห์ชี้ว่า เลอ คอร์นี จำเป็นต้องหาสมดุลระหว่างการเมืองกับเศรษฐกิจ ในด้านหนึ่งประชาชนต้องการให้เพิ่มค่าใช้จ่ายสาธารณะเพื่อสร้างความเสถียรทางสังคม ในขณะที่ตลาดระหว่างประเทศและสหภาพยุโรปต้องการให้ฝรั่งเศสใช้มาตรการควบคุมหนี้

การตัดสินใจที่ยากลำบากในด้านนโยบายการเงิน

เผชิญกับสถานการณ์ปัจจุบัน นโยบายการเงินของฝรั่งเศสเข้าสู่สถานการณ์ที่ยากลำบาก ในด้านหนึ่ง หากรัฐบาลดำเนินมาตรการรัดเข็มขัดเพื่อลดการขาดดุล อาจทำให้เกิดความตึงเครียดและความเสี่ยงทางการเมืองมากขึ้น ในทางกลับกัน หากยังคงพึ่งพาการใช้จ่ายทางการเงินเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจต่อไป จะทำให้ระดับหนี้พุ่งขึ้นต่อไป และทำให้ความน่าเชื่อถือทางการเงินของฝรั่งเศสในสหภาพยุโรปลดลง

นักเศรษฐศาสตร์บางคนแนะนำให้ฝรั่งเศสเน้นการปฏิรูปโครงสร้าง เช่น เพิ่มอัตราการมีส่วนร่วมในแรงงาน ปรับปรุงระบบบำนาญ และเสริมสร้างการปฏิบัติทางภาษีเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงิน อย่างไรก็ตาม วิธีการเหล่านี้มักจะถูกลดทอนโดยปัญหาที่อ่อนไหวต่อสังคม และต้องเผชิญกับความยากลำบากในการดำเนินการ

ปฏิกิริยาของตลาดนานาชาติและแนวโน้มในอนาคต

เมื่อขนาดของหนี้ฝรั่งเศสขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ตลาดก็เริ่มจับตามองแนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอย่างใกล้ชิด หากความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสอาจจะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด และอาจเกิดวงจรที่ไม่ดีตามมา

ในอนาคต รัฐบาลเลอ คอร์นีต้องพัฒนาเส้นทางการควบคุมหนี้ที่น่าเชื่อถือในระยะเวลาสั้นเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของตลาด พร้อมทั้งหลีกเลี่ยงการกระตุ้นปัญหาทางสังคมในประเทศให้ใหญ่ขึ้น ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดในช่วงต้นของการบริหารนี้คือการหาคำตอบที่สมดุลระหว่างหนี้สูง เงินเฟ้อสูง และการเติบโตต่ำ