- ดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลีและดัชนี Nasdaq 100 มีความสัมพันธ์ 60 วันเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 0.50 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2021 สาเหตุหลักมาจากยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำที่มีน้ำหนักในหุ้นเกาหลีเพิ่มขึ้นและเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI ทั่วโลก
- สัดส่วนความต้องการ DRAM ของศูนย์ข้อมูลทั่วโลกได้ทะลุครึ่งหนึ่งแล้ว ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในสหรัฐฯ และเกาหลีพึ่งพาการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์อย่างมาก ทำให้ผลกระทบของการป้องกันความเสี่ยงจากการกระจายทางภูมิศาสตร์แบบดั้งเดิมลดลงอย่างมาก
- ยักษ์ใหญ่ด้านหน่วยความจำของเกาหลีรายงานผลประกอบการประมาณสองสัปดาห์ก่อนคู่แข่งในสหรัฐฯ และให้ข้อเสนอแนะตลาดสภาพคล่องครั้งแรกในช่วงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ กลายเป็นตัวบ่งชี้หลักของการซื้อขาย AI ทั่วโลกและความเสี่ยง
การสร้างความสัมพันธ์ใหม่และการเปลี่ยนแปลงคุณสมบัติของดัชนี
ค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์ 60 วันระหว่างดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (KOSPI) และดัชนี Nasdaq 100 เพิ่มขึ้นเป็น 0.50 แสดงให้เห็นว่าตลาดทุนในเอเชียกำลังสอดคล้องกับภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ อย่างสูง ซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (005930:KS) และ SK ไฮนิกซ์ (000660:KS) รวมกันมีมูลค่าตลาด KOSPI มากกว่าครึ่งหนึ่ง ผลักดันให้ดัชนีนี้พัฒนาเป็นดัชนีธีมเซมิคอนดักเตอร์ นักลงทุนสูญเสียผลประโยชน์จากการกระจายสินทรัพย์ระหว่างประเทศแบบดั้งเดิมเนื่องจากสินทรัพย์กระจุกตัวในวงจรฮาร์ดแวร์เดียว
การใช้จ่ายด้านทุนบนคลาวด์ขับเคลื่อนการสั่นสะเทือนของห่วงโซ่อุตสาหกรรม
เมื่อผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่เพิ่มการลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI สัดส่วนของศูนย์ข้อมูลในความต้องการ DRAM ทั่วโลกได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 50% ธุรกิจหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ของ SK ไฮนิกซ์กลายเป็นตัวบ่งชี้สำคัญ ผู้จัดหาชิปที่เกี่ยวข้องมีผลกำไรที่พึ่งพาการใช้จ่ายด้านทุนของยักษ์ใหญ่อย่างมาก ในบริบทของความผันผวนของราคาหุ้นของคู่แข่งเช่น Micron Technology (MU:US) การไหลของเงินทุนและการประเมินมูลค่าภาคส่วนใหม่แสดงให้เห็นถึงลักษณะการเชื่อมโยงข้ามตลาด
ช่วงเวลาการซื้อขายในเอเชียให้สัญญาณสภาพคล่องแรก
เนื่องจากซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์มักจะประกาศแนวทางผลประกอบการก่อนผู้ผลิตชิปรายใหญ่ในสหรัฐฯ สองสัปดาห์ ตลาดเกาหลีจึงกลายเป็นหน้าต่างล่วงหน้าในการประเมินความต้องการฮาร์ดแวร์ AI ทั่วโลก ในช่วงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ กลุ่มหน่วยความจำของเกาหลีเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้าของการประเมินใหม่ของอารมณ์ตลาด และการเคลื่อนไหวของดัชนี Nasdaq ของสหรัฐฯ ในช่วงเวลาการซื้อขายยังคาดการณ์ความเสี่ยงของตลาดเอเชียในวันถัดไปด้วย ก่อนหน้านี้ SK ไฮนิกซ์ลดลง 15% และลากดัชนีลง สะท้อนถึงการส่งผ่านความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกโดยตรง
ความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่เป็นเนื้อเดียวกันและความคาดหวังในการแยกตัว
เมื่อหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ และเกาหลีถูกครอบงำโดยปัจจัยมหภาคเดียวกัน การชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์อาจทำให้การประเมินมูลค่าข้ามตลาดปรับตัวลดลง เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนของเงินทุนที่มีเลเวอเรจ หากการสนับสนุนนโยบาย การวางแผนการใช้จ่ายด้านทุน หรือโครงสร้างผลิตภัณฑ์มีการแยกตัวออกจากกัน การเคลื่อนไหวของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และ Micron Technology อาจแยกตัวออกจากกันอีกครั้ง ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน หากความต้องการพลังการประมวลผล AI หลักยังคงแข็งแกร่ง การเชื่อมโยงในทิศทางเดียวกันของตลาดทั้งสองจะยังคงอยู่ในระดับสูง
