สต็อกน้ำมันดีเซลลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี กระทบต้นทุนสินค้าและบริการ
ข้อมูลจาก Platts ในเครือ S&P Global และ CERA ระบุว่าสต็อกน้ำมันดีเซลโลก ณ วันที่ 21 สิงหาคม อยู่ที่ 542 ล้านบาร์เรล ลดลง 28.5 ล้านบาร์เรลเมื่อเทียบกับปีก่อน บ่งชี้ความตึงตัวในตลาดเพิ่มสูงขึ้นมาก โดยรัสเซียและตะวันออกกลางที่ปกติครองสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของอุปทานน้ำมันดีเซลทั่วโลก ได้รับผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตร การโจมตีด้วยโดรน และความล่าช้าในเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ที่มีผลต่อปริมาณการส่งออก
ในสหรัฐฯ การใช้กำลังการกลั่นพุ่งขึ้นถึงระดับสูงสุด 98% เทียบเท่าประวัติการณ์ ขณะที่ราคาน้ำมันดีเซลน้ำหนักเบาและมีค่ากำมะถันต่ำบริเวณอ่าวเม็กซิโกในสหรัฐฯแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 98.15 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อบาร์เรล ช่วงเวลาเดียวกับที่สต็อกสินค้าลดต่ำกว่าช่วงเดียวกันของห้าปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการน้ำมันดีเซลสำหรับกิจกรรมเก็บเกี่ยวผลผลิตและการให้ความร้อนเพิ่มสูงขึ้น ประกอบกับฤดูซ่อมบำรุงโรงกลั่นที่เข้ามา
น้ำมันดีเซลเป็นเชื้อเพลิงสำคัญสำหรับการขนส่ง การเกษตร และโลจิสติกส์ ขาดแคลนซัพพลายดังกล่าวจึงกดดันต้นทุนการขนส่งและการผลิตโดยตรง
นักเศรษฐศาสตร์ชี้เงินเฟ้อยังคงแรง แรงผลักดันจากภาคบริการที่เพิ่มขึ้น
ไดแอน สวอนค์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ KPMG สหรัฐฯ วิเคราะห์จากดัชนีราคาภาคผลิตและบริการของ ISM รวมถึงรายงาน "หนังสือสีน้ำตาล" ของเฟด พบว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในระบบยังไม่มีแนวโน้มลดลง กลับมีสัญญาณการฟื้นตัวของความกดดันดังกล่าว ราคาสินค้าในภาคการผลิตเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากภาษีศุลกากรและต้นทุนการนำเข้า ขณะที่ราคาบริการได้รับแรงหนุนจากปัญหาขาดแคลนแรงงานและการขึ้นค่าจ้าง ส่งผลให้ต้นทุนค่าขนส่งและโลจิสติกส์ที่สูงขึ้นซ้ำเติมการถ่ายทอดราคาสู่ภาคบริการ เกิดเป็นผลกระทบซ้อนในระบบเงินเฟ้อ
สวอนค์ยังระบุว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของเฟดได้หันมาพิจารณาอย่างจริงจังว่าควรใช้มาตรการการเงินเข้มงวดในระดับใด เพื่อลดแรงกดดันเงินเฟ้อที่ถือว่าติดลึกในระบบ เฟดมีข้อมูลว่าในภาวะปัจจุบันการใช้จ่ายของผู้บริโภคแยกออกเป็นสองกลุ่ม คือกลุ่มที่ไวต่อราคาลดการใช้จ่าย ขณะที่กลุ่มที่ไม่ไวต่อราคายังขยายตัวซึ่งช่วยหนุนอุปสงค์โดยรวม ทำให้เงินเฟ้อไม่ลดลงเองหากไม่มีการดำเนินนโยบายเพิ่มเติม
ด้านตลาดแรงงาน ข้อมูลจากธนาคารกลางแอตแลนต้าแสดงให้เห็นค่าจ้างของพนักงานที่เปลี่ยนงานเพิ่มขึ้น แม้รายงาน ADP เดือนสิงหาคมจะแสดงให้เห็นว่าอัตราการเพิ่มค่าจ้างในตำแหน่งงานยังชะลอตัวบ้าง คาดว่าค่าใช้จ่ายด้านสวัสดิการที่เพิ่มขึ้นในปีหน้าจะเป็นแรงหนุนเงินเฟ้อในภาคบริการต่อไป
ความผันผวนตลาดและจุดสนใจต่อเนื่อง
สถานการณ์น้ำมันดีเซลตึงตัวสะท้อนผลกระทบจากปัจจัยเฉพาะเช่นความขัดแย้งระหว่างรัสเซียกับยูเครนและความผิดปกติในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอาจยังคงเป็นความเสี่ยงด้านต้นทุนการขนส่งต่อเนื่องที่เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศได้
ขณะเดียวกัน การประชุมภายในของนักเศรษฐศาสตร์ที่สวอนค์อ้างถึงบ่งชี้ว่าเฟดอาจเผชิญกับความจำเป็นในการยืดระยะเวลาการขึ้นดอกเบี้ยและเพิ่มความเข้มงวดให้หนักแน่นขึ้น เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่มีลักษณะคงอยู่มากขึ้นหรือติดอยู่ในระบบ
ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและนานขึ้น ส่งผลให้ตลาดหุ้นและสินทรัพย์ปลอดดอกเบี้ย เช่น ทองคำ มีแรงกดดันในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงบทบาทเป็นสินทรัพย์หลบภัยและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะยาว ซึ่งเป็นแรงสนับสนุนที่อาจต้านทานความผันผวนจากเงินเฟ้อและดอกเบี้ย
ในเดือนกันยายน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ และการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินในวันที่ 15-16 กันยายน จะเป็นปัจจัยสำคัญชี้ทิศทางเงินเฟ้อและนโยบายการเงินของเฟด ตลาดจึงจับตาความเคลื่อนไหวของความเสี่ยงและราคาสินทรัพย์ช่วงนี้อย่างใกล้ชิด