- รัฐบาลญี่ปุ่นวางแผนศึกษาปรับปรุงวิธีการจัดการทุนสำรองเงินตราต่างประเทศประมาณ 1.3 ล้านล้าน เพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์และช่วยฟื้นฟูสถานะการเงินที่เปราะบางของประเทศ
- การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในขณะที่นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น โยชิฮิเดะ ซูกะ ให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนเศรษฐกิจด้วยการใช้จ่ายทางการคลังอย่างแข็งขัน เจ้าหน้าที่บางคนตีความว่าอาจใช้ส่วนเกินจากทุนสำรองเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับนโยบายเช่นการระงับภาษีการบริโภคอาหาร
- แม้ว่ารัฐบาลจะพยายามเพิ่มประสิทธิภาพ แต่เนื่องจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเป็นแหล่งเงินทุนที่ใช้ในการแทรกแซงตลาดเงินตรา เจ้าหน้าที่และผู้ที่มีความรู้ทั่วไปเห็นว่าความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงพอร์ตสินทรัพย์อย่างมากมีน้อย
การแพร่กระจายนโยบายการคลังและการปฏิรูปบัญชีพิเศษ
ตามรายงานร่างกลยุทธ์การเติบโตที่รอยเตอร์ตรวจสอบ รัฐบาลญี่ปุ่นจะศึกษาปรับปรุงการจัดการสินทรัพย์ที่ถือโดยภาครัฐ รวมถึงบัญชีพิเศษกองทุนเงินตราต่างประเทศ และพิจารณาอย่างรอบคอบถึงวัตถุประสงค์เริ่มแรกในการจัดตั้ง ในปัจจุบันทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่นส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อดอลลาร์เพื่อหยุดการแข็งค่าของเยน ซึ่งปัจจุบันเงินนี้ส่วนใหญ่ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีสภาพคล่องสูง เนื่องจากนายกรัฐมนตรีโยชิฮิเดะ ซูกะ ย้ำว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าของเยนและมีผลการดำเนินงานที่ดี ตลาดคาดการณ์ว่ารัฐบาลอาจเปลี่ยนแปลงรูปแบบการจัดการทุนสำรองเพื่อเสริมงบประมาณการคลังเพิ่มขึ้นอย่างมาก
การจัดสรรส่วนเกินทุนสำรองและการเล่นเกมการเมืองที่อาจเกิดขึ้น
ตามกลไกดั้งเดิม ส่วนเกินที่เกิดจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่น (รวมถึงดอกเบี้ยจากพันธบัตรสหรัฐ) มักจะถูกโอนเข้าบัญชีทั่วไปของญี่ปุ่นเป็นประจำ เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนเสริมสำหรับงบประมาณประจำปีของประเทศ อย่างไรก็ตาม ด้วยการดำเนินการตามแผนกระตุ้นเศรษฐกิจและลดภาษีที่มีความขัดแย้งสูงของนายกรัฐมนตรีโยชิฮิเดะ ซูกะ ภายในรัฐบาลเกิดความขัดแย้งว่าควรเพิ่มการใช้ประโยชน์จากเงินทุนสงครามส่วนนี้หรือไม่ หากในอนาคตมีการจัดสรรส่วนเกินในสัดส่วนที่มากขึ้น แม้ว่าจะช่วยบรรเทาความกดดันทางการเงินของบัญชีทั่วไปในระยะสั้น แต่ก็อาจทำให้หน่วยงานจัดอันดับกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางวินัยทางการเงินในระยะยาว
ข้อจำกัดในการแทรกแซงและความลำบากในการจัดสรรสินทรัพย์
รัฐบาลญี่ปุ่นในช่วงปลายเดือนเมษายน 2024 และหลังจากนั้นได้ดำเนินการแทรกแซงซื้อเยนประมาณ 73 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลงอย่างมากถึง 5.6% ซึ่งเน้นถึงข้อจำกัดในการแทรกแซงตลาดอย่างต่อเนื่อง หากรัฐบาลมุ่งหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยการจัดสรรสินทรัพย์ไปยังประเภทที่มีสภาพคล่องต่ำหรือมีความเสี่ยงสูง จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการตอบสนองทันทีที่จำเป็นเมื่อเกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดเงินตราต่างประเทศทั่วโลก ผู้ที่มีความรู้ชี้ให้เห็นว่ามีความขัดแย้งโดยธรรมชาติระหว่างการรักษาสภาพคล่องในการแทรกแซงและการแสวงหาผลตอบแทนจากสินทรัพย์ การปรับเปลี่ยนสัดส่วนสินทรัพย์หลักเช่นพันธบัตรสหรัฐในทางปฏิบัติยังคงเผชิญกับอุปสรรคสูงมาก
