ก.ล.ต. สหรัฐเผยร่างกฎคริปโตฯ เชื่อมโยงเส้นทางระดมทุนในตลาด
เมื่อวันที่ 18 ส.ค. 2026 คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐฯ (SEC) เสนอกฎระเบียบใหม่ที่ชื่อ “Regulation Crypto Assets” ครั้งแรกที่เปิดกรอบกฎหมายชัดเจนสำหรับการระดมทุนโดยการออกโทเคนในสหรัฐอเมริกา กฎนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างทางเลือกการระดมทุนที่เป็นไปตามกฎหมาย และเปิดโอกาสให้โครงการที่ออกโทเคนสามารถถอนตัวจากข้อบังคับหลักทรัพย์ได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย
ข้อกำหนดหลัก: การยกเว้นระดมทุน 2 รูปแบบและข้อบังคับข้อมูล
ร่างกฎหมายนี้ระบุการยกเว้น 2 รูปแบบ ได้แก่ แบบแรก จำกัดการระดมทุนครั้งเดียวไม่เกิน 5 ล้านดอลลาร์ ภายใน 4 ปี และแบบที่สอง อนุญาตให้ระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ต่อปี แต่ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดกว่า โดยต้องเปิดเผยงบการเงินและรายงานความคืบหน้าอย่างสม่ำเสมอต่อหน่วยงานกำกับดูแลตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง การเปิดเผยเหล่านี้จะมีผลบังคับใช้เหนือกว่าข้อกำหนดการจดทะเบียนในระดับรัฐ
โครงสร้างนี้คล้ายกับการระดมทุนช่วง ICO ในอดีตแต่มีการจำกัดวงเงินและเพิ่มข้อกำหนดด้านความโปร่งใส เพื่อป้องกันปัญหาการขาดการควบคุมในอดีต ร่างดังกล่าวสอดคล้องกับแนวทางร่วมของ SEC และคณะกรรมการการค้าสินค้าแห่งสหรัฐฯ (CFTC) เมื่อเดือนมี.ค. 2026 ที่ได้จัดประเภทสินทรัพย์คริปโตอย่างชัดเจน
กรณี XRP: การระบุสถานะหลักทรัพย์และเงื่อนไขถอดถอนอย่างชัดเจน
ความเคลื่อนไหวนี้ดึงความสนใจกลับไปยังคดีฟ้องร้องที่โดดเด่นระหว่าง SEC กับ Ripple ที่ดำเนินมายาวนานหลายปี SEC เริ่มฟ้อง Ripple ในปี 2020 โดยกล่าวหาว่า XRP เป็นหลักทรัพย์ที่ออกโดยไม่ได้จดทะเบียน ในปี 2023 ศาลได้ตัดสินว่า XRP ไม่ใช่หลักทรัพย์ แต่การขายบางส่วนของสถาบันมีความผิดตามกฎหมาย คดีนี้ปิดลงในเดือนส.ค. 2025
ร่างกฎหมายใหม่นี้ได้กำหนดเงื่อนไขกรณีที่โครงการออกโทเคนสามารถถอนตนเองออกจากการเป็นสัญญาลงทุนได้อย่างชัดเจน หากกิจกรรมหลักที่เกี่ยวข้องกับการจัดการโทเคนสิ้นสุดลงหรือถูกยกเลิกถาวร นาย Paul S. Atkins ประธาน SEC ระบุว่า กลไก "safe harbor" นี้แก้ไขความคลุมเครือทางกฎหมายเดิม ช่วยสร้างความมั่นใจและทางเลือกที่ชัดเจนแก่โครงการคริปโต
ปฏิกิริยาตลาดและผู้ประกอบการยังระมัดระวัง มูลค่า XRP ยังทรงตัว
หลังการเปิดเผยร่างดังกล่าว ราคาของ XRP ไม่ได้ปรับเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ ยังอยู่ในระดับประมาณ 1 ดอลลาร์ โดยมีมูลค่าตลาดราว 62.7 พันล้านดอลลาร์ สหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นสินทรัพย์คริปโตที่มีอันดับสูงสุดในตลาดนักวิเคราะห์มองว่ากฎระเบียบใหม่นี้อาจช่วยสร้างความชัดเจนและหนุนการพัฒนากฎหมายคริปโตในสหรัฐฯ ให้โปร่งใสยิ่งขึ้น โดยยังต้องติดตามรายละเอียดขั้นสุดท้ายหลังจากช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะสิ้นสุดลง ซึ่ง ก.ล.ต. เปิดรับฟังความคิดเห็นเป็นเวลา 60 วัน
นักลงทุนและนักวิเคราะห์ตลาดให้ความสนใจว่ากฎนี้จะส่งผลอย่างไรต่อการออกโทเคน และแนวทางการซื้อขายในตลาดคริปโตในอนาคต