หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ แตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก
ในเดือนสิงหาคม 2026 หนี้รัฐบาลกลางของสหรัฐฯ ได้ขยายตัวถึง 40 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นสัดส่วนถึง 124% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ซึ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากสัดส่วนเพียง 62% ในปี 2006 ทั่วไปในช่วง 16 ปีที่ผ่านมาหนี้ได้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า โดยในรอบ 20 ปีอัตราการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 376% จุดนี้ทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยจากหนี้กลายเป็นค่าใช้จ่ายหลักรองจากการประกันสังคมและระบบสุขภาพ
ความท้าทายของการบริหารงบประมาณและการปรับโครงสร้าง
ในช่วงเริ่มต้นของวาระประธานาธิบดีทรัมป์ ได้มีการจัดตั้งกรมประสิทธิภาพรัฐบาลขึ้น ภายใต้การนำของอีลอน มัสก์ เพื่อควบคุมงบประมาณและลดการขาดดุล แต่มาตรการดังกล่าวยังไม่แสดงผลลัพธ์ชัดเจน ตัวเลขขาดดุลใน 10 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 ยังสูงถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์เศษ การกระตุ้นเศรษฐกิจในภาวะถดถอย เช่น วิกฤตการเงินในปี 2008 และการระบาดของโควิด-19 ช่วยบรรเทาผลกระทบระยะสั้น แต่หนี้ในสภาวะปกติก็ยังขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
สำนักงานงบประมาณรัฐสภาคาดการณ์ว่า ภายในปี 2036 หนี้รัฐบาลจะเพิ่มเป็น 64 ล้านล้านดอลลาร์ โดยหนี้ที่สูงทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ภาระในการกู้ยืมและจ่ายดอกเบี้ยหนักขึ้นเรื่อย ๆ
ดอลลาร์ยังคงยึดตำแหน่งสำคัญหนุนหนี้ขนาดใหญ่
ขนาดหนี้ที่สูงสะท้อนความเชื่อมั่นของผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ต่อเศรษฐกิจและระบบการเงินสหรัฐฯ ดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสกุลเงินสำรองโลกและการเป็นศูนย์กลางตลาดทุนใหญ่ที่สุดโลก ช่วยให้การกู้ยืมและใช้จ่ายเงินสาธารณะของสหรัฐฯ ขยายตัวอย่างต่อเนื่องเกินความคาดหมายของตลาด
ผลกระทบต่อตลาดหุ้นจากภาระหนี้และสภาพคล่อง
มุมมองนักลงทุนเห็นว่า การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินจำนวนมากส่งผลให้ความสำคัญของมูลค่าหุ้นในตลาดถูกลดลง โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อลดภาระดอกเบี้ย และอาจพิมพ์เงินเพิ่มเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดในรูปแบบของเงินเฟ้อและการลดค่าของเงินดอลลาร์
ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา อุปทานเงิน M2 เพิ่มขึ้น 81% ขณะที่กำลังซื้อของดอลลาร์ลดลง 28% ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อ และส่งผลต่อราคาสินทรัพย์รวมถึงหุ้นที่ขยายตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง
สิบปีก่อน ค่า CAPE (อัตราส่วนราคาต่อกำไรปรับรอบ) ของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 26.7 แม้จะถือว่าอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์ แต่ดัชนีก็มีผลตอบแทนสะสมถึง 317% ทว่า ณ ปัจจุบัน ค่า CAPE สูงถึง 42.2 ซึ่งโดยทฤษฎีอาจทำนายผลตอบแทนในอนาคตต่ำกว่าอดีต แต่สภาพคล่องจากนโยบายการคลังช่วยหนุนราคาหุ้นให้ยังมีแรงซื้อในตลาด
นักลงทุนต้องจับตาข้อมูลหนี้และทิศทางตลาดอย่างใกล้ชิด
ตัวเลขหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่ใหญ่และเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยกดดันทางการคลัง ในขณะที่เครดิตของรัฐและนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นช่วยให้ตลาดหุ้นยังได้รับการหนุนสภาพคล่อง นักลงทุนจึงควรติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลัง และการเติบโตของเงินเฟ้อ เพื่อประเมินความเสี่ยงและโอกาสในตลาดหุ้นอย่างรอบด้าน