- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp chính sách lần này đã quyết định giữ nguyên lãi suất hiện hành, nhưng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt, với ba trong số mười hai thành viên ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, cho thấy lo ngại của ban lãnh đạo ngân hàng trung ương về áp lực lạm phát đã gia tăng.
- Chủ tịch Fed Kevin Warsh bày tỏ xu hướng giảm bớt hướng dẫn dự báo và chỉ ra rằng lợi suất thị trường trái phiếu tăng cao phản ánh việc nhà đầu tư định giá lại khả năng tăng lãi suất trong tương lai, điều này đã làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường tài chính về hướng đi của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
- Do tình hình Iran leo thang đẩy giá dầu quốc tế lên cao và ảnh hưởng của các ý kiến diều hâu, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ qua đêm đã trở nên dốc hơn, trong đó lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài tăng nhanh, và xác suất định giá thị trường kỳ hạn lãi suất cho việc tăng lãi suất vào tháng Chín đã tăng lên trên 60%.
Sự chia rẽ trong ban lãnh đạo thể hiện tiếng nói tăng lãi suất
Quyết định chính sách mới nhất của FOMC giữ nguyên lãi suất cơ bản, nhưng ba thành viên đã bỏ phiếu phản đối và đề xuất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, phá vỡ sự đồng thuận trước đó của thị trường. Sự chia rẽ ý kiến nội bộ này cho thấy trong bối cảnh tỷ lệ lạm phát liên tục cao hơn mục tiêu 2%, có sự tranh luận gay gắt trong nội bộ ngân hàng trung ương về việc liệu chính sách thắt chặt có đủ hay không. Lập trường diều hâu của các quan chức đã trực tiếp đẩy yêu cầu bù đắp rủi ro của thị trường đối với con đường chính sách trung hạn.
Thu hẹp hướng dẫn dự báo tái định hình định giá thị trường
Chủ tịch Fed Kevin Warsh sau cuộc họp nhấn mạnh sẽ giảm bớt hướng dẫn dự báo rõ ràng, khuyến khích dựa nhiều hơn vào dữ liệu tức thời để ra quyết định. Warsh cho rằng việc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng là biểu hiện bình thường của thị trường tự điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, ngân hàng trung ương không cần vội vàng can thiệp vào sự thay đổi thị trường này. Lập trường này đã khiến các nhà giao dịch đánh giá lại tính minh bạch của chính sách, đẩy xác suất ngầm định của hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho việc tăng lãi suất vào tháng Chín lên 64%.
Phân hóa đường cong lợi suất và tái định giá thị trường trái phiếu
Thị trường trái phiếu thể hiện rõ sự phân hóa giữa các kỳ hạn ngắn và dài. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với lãi suất chính sách ngắn hạn, giảm nhẹ 1,28 điểm cơ bản xuống còn 4,223%, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 4,51 điểm cơ bản lên 4,667%. Sự tăng lên của lợi suất dài hạn phản ánh việc nhà đầu tư đang yêu cầu mức bù đắp kỳ hạn cao hơn để đối phó với áp lực cung ứng trong tương lai và rủi ro lạm phát kéo dài tiềm ẩn.
Rủi ro địa chính trị và kỳ vọng lạm phát đan xen
Ngoài tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương, tình hình địa chính trị ở Trung Đông và Iran tiếp tục căng thẳng đã khiến giá dầu và các hàng hóa cơ bản khác tăng cao, từ phía cung ứng đã củng cố lo ngại về lạm phát lần hai của thị trường. Giá năng lượng tăng và tiếng nói diều hâu của ngân hàng trung ương tạo ra sự cộng hưởng, làm suy yếu sự hỗ trợ định giá của tài sản rủi ro, thúc đẩy dòng vốn xuyên tài sản chuyển hướng sang trái phiếu dài hạn để tránh rủi ro, định giá thị trường đang dần chuyển sang khung thời gian duy trì lãi suất cao lâu dài hơn.
