Tỷ giá chạm đáy, Bộ Tài chính phát đi cảnh báo
Tỷ giá yên Nhật so với đô la Mỹ tuần này đã giảm xuống dưới mức 154, tạo kỷ lục thấp nhất trong tám tháng qua, gây ra sự cảnh giác cao độ từ phía chính phủ Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính mới Katayama Satsuki lần đầu tiên đưa ra cảnh báo chính thức về vấn đề tỷ giá vào ngày thứ Sáu, nói rằng "Chính phủ đang theo dõi biến động thị trường với tâm lý khẩn trương cao độ". Bà chỉ ra rằng gần đây xu hướng ngoại hối đơn phương đã xuất hiện, đặc biệt là sự tập trung thao túng của quỹ đầu cơ khiến thanh khoản thị trường chịu áp lực.
Bà Katayama cho biết, việc vận hành ổn định tỷ giá là rất quan trọng đối với sức khỏe kinh tế Nhật Bản, và chính phủ sẽ theo sát các biến động quá mức trên thị trường ngoại hối, đồng thời sẵn sàng thực hiện các biện pháp thích hợp khi cần thiết. Sau phát ngôn của bà, yên Nhật đã phục hồi ngắn hạn lên mức 153,65, nhưng xu hướng chung của thị trường vẫn yếu.
Diễn giải thị trường: Tín hiệu can thiệp có thể đang hình thành
Các nhà đầu tư phổ biến cho rằng, tuyên bố của bà Katayama là bước đầu tạo dựng cơ sở dư luận cho khả năng can thiệp vào tỷ giá. Bộ Tài chính Nhật Bản thường phát đi nhiều cảnh báo bằng lời nói trước khi can thiệp nhằm ổn định kỳ vọng của thị trường. Nếu yên Nhật tiếp tục suy yếu và vượt ngưỡng tâm lý 155, chính thức có thể can thiệp hoạt động ngoại hối bằng cách trực tiếp bán đô la Mỹ.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, chính sách duy trì lãi suất siêu thấp của Ngân hàng Nhật lâu dài, trong khi chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn đạt đến vài điểm phần trăm, là nguyên nhân chính khiến yên Nhật yếu. Dù Thống đốc ngân hàng Ueda Kazuo gần đây ám chỉ sẽ từng bước nâng lãi suất trong tương lai, nhưng thị trường vẫn còn hoài nghi về thời điểm hành động của ông.
Phối hợp chính sách: Ngân hàng trung ương bất động, Bộ Tài chính chịu áp lực lớn
Thứ Năm, Ngân hàng Nhật Bản trong cuộc họp mới nhất quyết định giữ nguyên lãi suất, chỉ có hai thành viên ủy ban tỏ ra bất đồng ý kiến. Quyết định này được thị trường nhìn nhận là khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn rất thấp. Bộ trưởng Tài chính Katayama bày tỏ sự thông cảm, nói rằng "Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, việc duy trì hiện trạng là lựa chọn hợp lý". Tuy nhiên, điều này cũng làm cho Bộ Tài chính phải chịu áp lực lớn hơn trong việc ổn định tỷ giá.
Katayama nhấn mạnh, biến động tỷ giá gần đây không chỉ phản ánh lập trường của Ngân hàng Nhật Bản mà còn chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và hướng đi của dòng vốn toàn cầu. Bà bổ sung, sự điều chỉnh của yên Nhật nên phù hợp với nền tảng kinh tế, chứ không phải bị điều khiển bởi giao dịch ngắn hạn.
Yếu tố bên ngoài: Phát biểu của phía Mỹ đáng suy ngẫm
Trước quyết định của Ngân hàng Nhật Bản, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã công khai kêu gọi Tokyo cung cấp "đủ không gian" cho ngân hàng trung ương xử lý vấn đề lạm phát và tránh can thiệp quá mức vào tỷ giá. Những phát biểu này được nhìn nhận từ bên ngoài như là áp lực gián tiếp lên chính phủ Nhật Bản, ám chỉ phía Mỹ mong muốn Nhật Bản ổn định tỷ giá thông qua tăng lãi suất hơn là can thiệp.
Katayama tiết lộ, hai bên đã trao đổi ý kiến về chính sách tiền tệ tại hội nghị quốc tế vào đầu tháng này. Bà tin tưởng rằng phía Mỹ "hiểu lập trường của Nhật Bản", và họ dự đoán ngân hàng trung ương lần này sẽ không có hành động.
Biến động thị trường có thể tiếp tục
Khi năm cuối dần đến gần, sự không chắc chắn của dòng vốn toàn cầu gia tăng, áp lực tỷ giá mà chính phủ Nhật Bản phải đối mặt vẫn chưa giảm. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục giảm lãi suất trong khi Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng, xu hướng suy yếu của yên Nhật có thể tái diễn mạnh mẽ.
Các nhà phân tích thị trường dự kiến, nếu yên Nhật giảm xuống dưới ngưỡng 155, Bộ Tài chính Nhật Bản có thể tăng cường các cảnh báo bằng lời nói, thậm chí tiến tới hành động thực tế. Đối với các nhà đầu tư, vài tuần tới sẽ trở thành cơ hội quan trọng để kiểm nghiệm quyết tâm chính sách của Tokyo.
Nhìn chung, chính phủ Nhật Bản và ngân hàng trung ương đang bước vào giai đoạn đấu tranh nhạy cảm trong vấn đề tỷ giá: vừa ngăn chặn dòng vốn chảy ra và lạm phát nhập khẩu, vừa tránh phá vỡ niềm tin thị trường do can thiệp quá mạnh tay. Sự đi lên của yên Nhật trở thành tấm gương phản chiếu khả năng cân bằng chính sách của Nhật Bản.
