Vào thứ Năm (14/12), chỉ số giá sản xuất (PPI) do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy lạm phát bất ngờ tăng tốc. PPI tháng 11 tăng 0,4% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 6, vượt dự đoán của thị trường là 0,2%. Dữ liệu hàng năm cũng đáng chú ý, PPI tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng lớn nhất kể từ đầu năm 2023.
Giá thực phẩm đẩy PPI tăng
Việc tăng PPI lần này chủ yếu do giá thực phẩm leo thang, đặc biệt giá trứng tăng vọt 55% so với tháng trước. Cục Thống kê chỉ ra rằng giá hàng hóa tổng thể tăng 0,7%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1 năm nay, với hơn 80% mức tăng liên quan đến chi phí thực phẩm tăng cao.
Mặc dù các loại PPI khác có mức tăng chậm lại, chẳng hạn như chi phí dịch vụ chỉ tăng 0,2%, mức thấp nhất trong bốn tháng, nhưng sự tăng trưởng mạnh của giá thực phẩm đã che lấp những yếu tố làm dịu này. PPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ảnh hưởng của CPI và PPI đối với chính sách tương lai
Dữ liệu CPI công bố vào thứ Tư tới đây cho thấy lạm phát lõi của Mỹ liên tục đứng vững trong bốn tháng qua, điều này cho thấy áp lực giá tổng thể chưa giảm đáng kể. Việc công bố liên tiếp PPI và CPI đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính dai dẳng của lạm phát và mang lại những bất định cho triển vọng chính sách giá cả và lãi suất trong tương lai.
Đặc biệt, thị trường đang theo dõi báo cáo PPI có ảnh hưởng như thế nào đến chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm. Các nhà kinh tế dự đoán rằng, PCE tháng 11 chỉ tăng 0,1%, mức tăng nhỏ nhất trong sáu tháng qua. Hiệu suất lạm phát ôn hòa này càng củng cố dự đoán của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới.
Các nhà kinh tế của Ngân hàng Mỹ viết trong báo cáo: "Nếu dữ liệu PCE đáp ứng kỳ vọng, điều này sẽ giảm lo ngại về lạm phát gần đây và làm mạnh niềm tin của chúng tôi vào việc giảm lãi suất vào tuần tới."
Hiệu suất dữ liệu việc làm yếu
Dữ liệu khác công bố vào thứ Năm cho thấy thị trường lao động Mỹ cũng có những dấu hiệu yếu nhất định. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiên tăng lên mức cao nhất trong hai tuần qua, cùng lúc đó, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp vào tuần Lễ Tạ Ơn cũng tăng lên. Điều này cho thấy rằng, mặc dù thị trường lao động tổng thể vẫn khỏe mạnh, nhưng biến động theo mùa có thể đang ảnh hưởng đến dữ liệu ngắn hạn.
Lạm phát và điều chỉnh chính sách
Với khả năng Tổng thống Trump đe dọa tăng thuế nhập khẩu và biến động bất ngờ của dữ liệu lạm phát, hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang được chú ý nhiều hơn. Mặc dù dữ liệu PPI tháng 11 gây ra những lo ngại ngắn hạn, nhưng thị trường vẫn lạc quan về sự giảm tốc độ lạm phát vào năm tới và Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất.
Trong bối cảnh giá thực phẩm thúc đẩy lạm phát, xu hướng giá của các mặt hàng và dịch vụ lõi sẽ trở thành điểm quan sát chính. Thị trường nói chung dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách vào tháng 12, nhưng tốc độ giảm lãi suất trong năm tới có thể thận trọng hơn. Dữ liệu PCE trong vài tuần tới sẽ cung cấp chỉ dẫn định hướng thêm, giúp thị trường hiểu rõ hơn về những thay đổi trong môi trường kinh tế và chính sách trong tương lai.
