Capstone Copper báo cáo lợi nhuận kỷ lục nhờ giá đồng tăng cao
Capstone Copper Corp., công ty khai thác đồng lớn tại khu vực Mỹ, vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 với doanh thu và EBITDA điều chỉnh đều đạt mức cao nhất từ trước đến nay. Các tài sản chính của công ty tập trung tại Mỹ, Mexico và Chile, trong đó dự án Mantoverde Optimized và Santo Domingo tại Chile được xem là động lực tăng trưởng chủ lực trong tương lai. Năm 2026, công ty dự kiến sản lượng đồng đạt khoảng 215.000 tấn, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Dự án Mantoverde Optimized được kỳ vọng nâng sản lượng lên 265.000 tấn vào năm 2027, còn Santo Domingo sẽ bắt đầu đạt sản lượng thương mại khoảng 100.000 tấn mỗi năm từ 2030.
Kết quả kinh doanh quý 2 ấn tượng
Báo cáo tài chính cho thấy EBITDA điều chỉnh quý 2 đạt 354 triệu USD, tăng 8% so với quý trước, dòng tiền tự do vẫn duy trì ở mức mạnh 35 triệu USD dù chi phí đầu tư tăng. Sản lượng đồng tăng 8% so với cùng kỳ, đạt 51.759 tấn. Giá đồng giao ngay đạt mức kỷ lục 6,22 USD/pound, góp phần nâng cao kết quả tài chính.
Dự án Mantoverde ghi nhận sản lượng tăng rõ rệt nhờ khối lượng xử lý nguyên liệu tăng 23% theo quý. Chi phí tiền mặt C1 của công ty trong quý là 2,82 USD/pound, cao hơn 6% so với quý 1, trong khi chi phí toàn phần giữ ổn định ở mức 4,50 USD/pound. Mặc dù căng thẳng địa chính trị và chi phí đầu vào tăng tạo áp lực chi phí cho hoạt động khai thác, mức giá đồng cao đã phần nào bù đắp cho các tác động tiêu cực. Chi phí dự án Mantoverde giảm 25% nhờ tăng sản lượng và chuyển sang khai thác quặng lưu huỳnh, giúp tiết kiệm sử dụng axit sulfuric đắt đỏ.
Tiến độ dự án và kiểm soát chi phí
Hội đồng quản trị Capstone trong tháng 7 đã duyệt dự án tăng cường Pyrite tại Mantoverde với tổng vốn đầu tư 45 triệu USD, dự kiến hoàn thành đầu năm 2028. Dự án này hứa hẹn giảm 20% lượng tiêu thụ axit sulfuric và tăng thêm sản lượng 3.500 tấn đồng mỗi năm. Xây dựng dự án Mantoverde Optimized vẫn đang diễn ra đúng kế hoạch, sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt từ quý 4 năm nay, dự kiến hỗ trợ tích cực cho kết quả nửa cuối năm. Công ty giữ nguyên dự báo sản lượng và chi phí cho cả năm 2026, kỳ vọng hiệu suất nửa cuối năm sẽ cải thiện so với nửa đầu.
Định giá tăng và điều chỉnh khuyến nghị đầu tư
Giá cổ phiếu Capstone Copper đã tăng đáng kể kể từ đầu năm 2026, hệ số EV/EBITDA vọt từ khoảng 4 lên gần 5 lần, phản ánh sự đánh giá tích cực từ thị trường về hiệu quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng gần đây. Tuy nhiên, định giá đã không còn rẻ. Với Mantoverde chiếm gần một nửa đóng góp về sản lượng và lợi nhuận, rủi ro tập trung kinh doanh vẫn hiện hữu, bên cạnh những bất định xung quanh dự án lớn Santo Domingo trong tương lai. Do đó, chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị đầu tư từ mua sang nắm giữ, khuyên nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến và cân nhắc gia tăng cổ phần khi có điều chỉnh giá.
Kết quả tài chính và tiến độ dự án của Capstone Copper phản ánh bức tranh năng động của thị trường đồng và sự mở rộng ổn định của công ty. Nhà đầu tư vẫn nên chú ý các rủi ro liên quan đến triển khai dự án và biến động thị trường trong giai đoạn tới.