多家投行集体上调人民币年底预测，强劲出口顺差与中美关系稳定成核心支撑

• 截至周一交易日，人民币兑美元汇率今年以来已累计上涨近百分之三，交投于六点八零四零附近，相较于主要贸易伙伴的一篮子货币亦录得百分之二点六的升幅，显示出强劲的资产韧性。
• 汇丰银行(HSBC:US)于最新研究报告中调整了外汇路径预期，将年底人民币兑美元汇率预测从此前的六点七五上调至六点六五，强调国内结构性红利与外部地缘溢价的共同支撑。
• 尽管中东地缘局势恶化及国际能源成本上升带来进口端逆风，但高盛集团(GS:US)与德意志银行(DB:US)等华尔街及欧洲主流共识均指向中国前所未有的外部经常项目顺差。

汇丰上调年底目标至六点六五

外汇策略团队的最新定价模型显示，人民币在未来数个季度内具备温和且进一步升值的基本面逻辑。汇丰银行分析师在披露的报告中明确阐述，除了出口竞争力展现出的绝对刚性外，人民币国际化进程的加速、全球主权财富基金在长期去美元化背景下的多元化资产配置，以及中国内部经济结构的再平衡，共同构成了支撑人民币汇率的核心国内结构性主题。在外部变量方面，自二零二五年五月以来，中美经贸关系逐步步入更为稳定且具建设性的发展阶段，这显著降低了离岸资本市场对人民币资产所计入的地缘政治风险溢价。

德意志银行聚焦上游进口前瞻信号

欧洲大型投行对人民币资产的需求恢复给出了更加清晰的时间表。德意志银行中国首席经济学家熊奕与经济学家欧德云在联合撰写的宏观简报中指出，中国近期在上游基础产品进口端的激增，不应被简单视为成本负担。从宏观经济循环的传导逻辑来看，上游原材料和中间品进口的大幅增长，通常作为前瞻性指标，预示着随后几个季度全球出口订单的进一步回升，或者是中国国内制造需求的加速复苏，亦或是两者的共振现象。基于这一实物贸易流的良性反馈，德意志银行将二零二六年底人民币兑美元汇率的基准预测从六点七零修正至六点五五。

高盛解析外部顺差与能源投资红利

在全球供应链遭受霍尔木兹海峡及中东冲突冲击的背景下，高盛集团依然选择上调了对人民币多头走势的预期。高盛策略团队认为，人民币具备进一步且更持久走强空间的底气，来自于中国前所未有的外部高额顺差。尽管短期内全球大宗商品价格走高构成了一定程度的宏观逆风，但中期前景依然呈现积极特征。高盛特别强调，当前全球由于地缘冲突而对能源安全和可再生能源转型进行的结构性投资，正在转化为对中国绿色制造及清洁能源出口订单的强劲需求。为此，高盛将未来三个月、六个月及十二个月的人民币兑美元预测分别由六点八五、六点八零和六点七零，全面上调至六点八零、六点七零和六点五零。