Citadel首席执行官Ken Griffin表示，人工智能产业可能出现芯片供应过剩，若GPU供给超过实际需求，相关价格或快速下跌，并动摇当前围绕AI基础设施建设形成的投资假设。不过，他没有据此预测AI市场将全面崩溃。
Griffin将GPU比作航空座位
Griffin在Citadel年度“全球市场未来”会议上表示，GPU与航空公司的座位具有相似之处：运行额外设备或提供额外座位的边际成本相对较低。即使一张航班座位最终以20美元售出，只要能够覆盖部分成本，航空公司仍可能选择出售；但当运力明显超过需求时，票价就会受到持续压制。
他认为，GPU市场也可能面临类似局面。只要芯片已经部署，继续运行相关计算资源的额外成本可能较低。在大量新芯片同时投入市场、而客户需求未能同步增长的情况下，供应商可能通过降价争夺使用率，进而改变市场对GPU盈利能力和估值的判断。
2000年前后的光纤建设成为参照
Griffin提到，电信行业在2000年前后曾铺设了超过实际需求的通信光纤。网络容量扩张完成后，通信服务价格下滑，过剩产能也使此前建立在高需求预期上的商业模式承压。他将这一经历视为AI基础设施投资需要关注的历史参照。
当前，数据中心、云服务商和企业都在加大AI计算能力投入，GPU采购成为基础设施扩张的重要组成部分。若新增算力增长快于模型训练、推理和其他应用带来的实际需求，芯片租赁、算力服务以及相关设备的价格都可能受到影响。对投资者而言，关键问题不仅是AI需求能否继续增长，也包括新增供应能否被足够快地消化。
AI泡沫存在，但Griffin未预言崩溃
Griffin表示，AI领域几乎可以确定存在泡沫成分，但他并未给出市场即将崩溃的判断。他同时指出，泡沫出清后仍可能有企业脱颖而出，并在未来数十年引领市场。
这意味着，AI产业的长期价值与短期资产定价可能并不一致。即使部分芯片价格、算力租赁收入或相关企业估值受到供需变化影响，具备技术、客户和运营优势的公司仍可能在行业调整后保持竞争力。眼下，GPU使用年限、供给规模与真实需求之间的关系，仍是市场评估AI投资回报的重要观察点。