近期美元指数在特朗普政策预期及强劲经济数据的推动下持续走高，非美货币普遍承压，人民币对美元汇率也受到了显著影响。11月12日，人民币对美元中间价下调141个基点至7.1927，创下自2023年9月以来的低点。离岸人民币汇率一度跌至7.2435，接近7.25的心理支撑位。同时，美元兑日元、加元和瑞郎均有所升值，受益于市场对美国10月CPI数据上升的预期。
香港某中资机构的外汇研究员指出，市场预期美联储或将延缓降息计划，加上美国即将发布的经济数据，强化了美元看涨情绪，令人民币面临压力。中信证券首席经济学家分析称，外部扰动仍为人民币汇率的主要风险因素，而若内需相关刺激政策保持力度，可能在一定程度上缓解外部压力。此外，央行稳汇率的政策储备充足，或能有效防止汇率出现单边波动。
随着11月13日美国即将公布的10月CPI和PPI数据，市场预期美国的通胀水平将继续上升，可能导致美联储进一步推高长期收益率，并影响到未来数月的经济走势。中金公司报告认为，美元近期强势反弹主要受降息预期延后的影响，但若未来美国经济放缓，美元走势可能再度逆转。
国内方面，近期中国发布了大规模的发债计划，市场流动性紧缩预期增加，人民币汇率也因此承压。加上全球经常账户顺差收窄、服务贸易逆差扩大，预计人民币贬值趋势可能延续。中金公司指出，今年资本流出压力集中于股市，而外资则继续增持人民币债券，预计未来证券账户资本流动性将加剧，进一步增加汇率波动。
总体来看，在特朗普政策带动美元走强的背景下，人民币贬值压力短期内难以消除，但国内稳汇率政策和内需刺激措施或为汇率带来支撑。
