- 標普500指數與納斯達克綜合指數分別收於7398.93點與26247.08點，創下歷史新高。兩者連續第六週錄得上行，爲2024年10月以來的最長連漲紀錄，年內累計漲幅分別達到8%與13%。
- 費城半導體指數大幅攀升5.51%，第二季度累計漲幅已達55%。受人工智能數據中心底層硬件需求提振，美光科技與閃迪單日漲幅均超15%，英偉達亦錄得1.75%的上行。
- 美國4月新增就業崗位超預期，失業率企穩於4.3%。疊加標普500成分股一季度盈利近29%的同比增幅預期，市場資金暫時消化了布倫特原油重返100美元/桶上方帶來的階段性通脹隱憂。
科技核心驅動與企業盈利重估
當前美股市場的上行動能呈現出極強的板塊集中度。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據彙總，在已公佈第一季度財報的440家標普500指數成分股中，高達83%的企業盈利超出分析師預期，顯著高於67%的長期歷史均值。這種盈利超預期主要由處於人工智能產業鏈核心位置的科技巨頭所貢獻。標普500科技指數單日大幅上行2.7%，反映出二級市場正在將AI技術的遠期商業化潛力迅速轉化爲當下的估值溢價。若相關企業在接下來的資本開支指引中繼續維持高增長態勢，納斯達克綜合指數的估值中樞有望獲得進一步支撐。
勞動力市場特徵與利率路徑定價
在強勁的企業盈利之外，美國宏觀經濟基本面的韌性爲風險資產提供了堅實的底部支撐。四月份就業崗位的超預期擴張以及4.3%的失業率水平，印證了智者諮詢服務公司策略師關於消費支出與生產力提升形成正向循環的判斷。基於此宏觀數據組合，固定收益市場與利率衍生品交易員迅速調整了對美國聯邦儲備委員會(Fed)的政策預期。目前市場主流共識預期美聯儲將在年內維持3.50%至3.75%的指標利率目標區間不變。這種“高增長、穩利率”的宏觀環境，在歷史上往往是權益資產錄得超額收益的溫牀。
避險情緒鈍化與非科技板塊承壓
儘管整體股指屢創新高，但市場內部的結構性分化依然嚴峻。在美伊海灣地區出現新一輪交火的背景下，布倫特原油期貨價格重新站上100美元大關，凸顯出霍爾木茲海峽航運受阻的潛在供應鏈風險。然而，主流資金選擇暫時忽視這一地緣尾部風險，導致傳統防禦性板塊如公用事業指數逆勢下挫0.9%。同時，高度依賴宏觀環境穩定性的企業開始顯現業績疲態。在線旅遊平臺智遊網集團(EXPE:US)因中東衝突對出行需求的實質性衝擊，股價大幅下調9%。這表明，若地緣摩擦引發的能源通脹長期化，缺乏AI概念加持的順週期與非必需消費板塊可能面臨更爲嚴苛的估值修正。
