鮑威爾講話引爆市場預期
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在全美商業經濟協會（NABE）年會上發表講話，內容迅速引發全球金融市場震盪。根據CME“美聯儲觀察”數據，市場預計10月降息25個基點的概率高達97.3%，12月再降息的概率亦超過九成。此番講話被市場視作美聯儲正式轉向的標誌，投資者情緒明顯回暖。
貴金屬市場反應最爲迅速。滬金Au2512合約在開盤後收復前一日跌幅，黃金現貨價格穩步上揚，顯示市場對“鴿派信號”的積極消化。分析人士指出，鮑威爾的表態不僅強化了降息預期，也爲長期資金流向避險資產提供了動力。
就業疲軟成政策轉向核心因素
鮑威爾在講話中重點提及就業市場的放緩跡象。最新數據顯示，美國失業率升至4.3%，爲年內新高；同時，非農新增就業人數連續兩個月低於市場預期，ADP“民間小非農”數據甚至錄得負增長。鮑威爾承認勞動力市場“出現降溫”，並警告就業風險正在擴大。
業內人士認爲，鮑威爾的講話意味着，美聯儲內部已經將“就業下行”視爲主要政策參考指標。隨着勞動參與率下降和企業招聘意願放緩，未來幾個月美聯儲可能會優先考慮通過降息來防止經濟過度放緩。
暗示“停止縮表”釋放重大信號
除就業問題外，鮑威爾還首次公開提出“未來數月可能停止縮表”的計劃。此舉意味着，美聯儲自2022年以來的緊縮週期或將迎來尾聲。縮表政策一直是抑制流動性、回收美元的重要工具，而停止縮表將顯著提升市場流動性，爲降息創造更寬鬆的環境。
經濟學家指出，這一政策轉向或標誌着美聯儲的戰略重點從“單一抗通脹”轉向“平衡增長與就業”。若未來數據繼續顯示經濟動能減弱，美聯儲可能加快寬鬆節奏，以防止信貸市場收緊和企業融資成本上升。
通脹與關稅仍是潛在風險
儘管鮑威爾傳遞出寬鬆信號，但他也重申對通脹的警惕。他指出，當前物價上漲主要由關稅政策驅動，而非全面性通脹壓力。鮑威爾強調，關稅效應“短期可控”，但若貿易摩擦升級，將對通脹路徑造成新一輪衝擊。
分析師認爲，關稅的不確定性可能影響降息節奏。如果美國持續對主要貿易伙伴施壓，輸入性通脹可能再度升溫，從而迫使美聯儲在寬鬆政策上更加謹慎。
黃金市場重燃避險熱情
受鮑威爾講話影響，全球貴金屬市場出現明顯反彈。投資者重新評估降息週期的時間表，紛紛增加黃金、白銀等避險資產配置。市場普遍認爲，在流動性改善和美元走弱的預期下，貴金屬仍具上漲空間。
多家機構預測，若美聯儲在年底前正式結束縮表並啓動降息週期，金價有望進一步突破歷史高位，成爲全球經濟不確定性背景下的首選防禦性資產。
