Citadel行政總裁Ken Griffin表示，人工智能產業可能出現晶片供應過剩。若GPU供應增長超過實際需求，相關價格可能快速下跌，並動搖市場目前對AI基礎設施投資回報的部分假設。不過，他並未因此預測AI市場將全面崩潰。
Griffin以航空座位比喻GPU市場
Griffin在Citadel年度「全球市場未來」會議上表示，GPU與航空公司的座位存在相似之處：增加設備運行量或提供額外座位的邊際成本相對較低。即使一個航班座位最終只以20美元售出，只要能夠覆蓋部分成本，航空公司仍可能選擇出售；但當運力明顯超過需求，票價便會持續受到壓力。
他認為，GPU市場也可能面對類似情況。晶片一旦部署完成，繼續運行相關計算資源的額外成本可能相對有限。若大量新晶片同時投入市場，而客戶需求未能同步增長，供應商可能透過降價爭取使用率，進而改變市場對GPU盈利能力及估值的判斷。
2000年前後光纖過剩成為歷史參照
Griffin提到，電訊業在2000年前後曾鋪設超出實際需求的通信光纖。網絡容量擴張完成後，通信服務價格下跌，過剩產能亦令原本建立在高需求預期上的商業模式承受壓力。他將這段經歷視為AI基礎設施投資需要留意的歷史參照。
目前，數據中心、雲端服務供應商及企業都在增加AI計算能力投入，GPU採購成為基礎設施擴張的重要部分。若新增算力的增長速度快於模型訓練、推理及其他應用帶來的實際需求，晶片租賃、算力服務及相關設備價格都可能受到影響。對投資者而言，關鍵不只是AI需求能否持續增長，也包括新增供應能否以足夠速度被市場消化。
Griffin承認AI有泡沫成分但未預言崩潰
Griffin表示，AI領域幾乎可以確定存在泡沫成分，但他沒有作出市場即將崩潰的判斷。他同時指出，泡沫消退後，仍可能有企業脫穎而出，並在未來數十年引領市場。
這表示，AI產業的長期價值與短期資產定價未必一致。即使部分晶片價格、算力租賃收入或相關企業估值受到供需變化影響，具備技術、客戶及營運優勢的公司仍可能在行業調整後保持競爭力。現階段，GPU使用年限、供應規模與真實需求之間的關係，仍是市場評估AI投資回報的重要觀察因素。