加拿大央行或於9月重啟降息 弱就業與經濟放緩成關鍵驅動因素

降息預期升溫 9月或成轉折點

市場一致認爲，加拿大央行已接近政策拐點。在連續數月按兵不動之後，多家機構預測決策層將在9月會議上採取行動，率先下調隔夜利率25個基點至2.50%。多項調查也顯示，大部分經濟學家預計年底前將再度降息，爲持續承壓的經濟注入流動性。

就業市場惡化壓力加劇

近期就業數據明顯走弱，成爲央行政策轉向的重要理由。8月失業率攀升至7.1%，不僅創下疫情以來高位，也凸顯勞動力市場的脆弱性。過去兩個月就業崗位連續流失，職位空缺降至七年低點。分析人士指出，高失業率已遠超自然水平，這爲貨幣政策寬鬆提供了充足依據。

經濟放緩跡象持續顯現

加拿大經濟的疲軟不僅侷限在製造業領域。二季度GDP按年率萎縮1.6%，投資活動跌至數十年來低點。製造業、住房和服務業均面臨壓力。部分機構甚至警告，如果外部衝擊持續，加拿大或將步入衰退。隨着經濟閒置率不斷上升，央行的關注點逐漸從通脹防控轉向經濟修復。

關稅政策變化緩解通脹擔憂

雖然關稅一度推升價格，但最新舉措減輕了通脹壓力。總理卡尼取消對部分美國產品的報復性關稅後，進口成本回落，有助於緩解物價上行。分析師普遍認爲，這一政策調整爲央行在不必擔心通脹再度抬頭的情況下騰出了降息空間。

通脹走勢逐步趨緩

核心通脹維持在目標區間上沿，整體CPI小幅回落至1.9%。三個月年化數據顯示，核心通脹呈現緩步下滑趨勢。專家指出，在經濟需求減弱和產能閒置增加的背景下，物價上漲缺乏持久動力。央行若採取寬鬆措施，通脹風險也將相對可控。

年內政策路徑仍具不確定性

儘管多數機構預測今年至少兩次降息，但具體節奏仍存分歧。部分銀行認爲，加拿大央行將在9月和12月分別降息25個基點；另一些分析則傾向於年內一次降息，並將更多調整推遲至2026年。無論如何，市場已普遍認同當前緊縮週期基本結束，新的寬鬆階段正在開啓。