倫敦美債市場週五遭遇劇烈拋售，指標 10 年期美國公債收益率飆升至 4.464%，創下自 2025 年 7 月以來的最高水平。儘管美國總統特朗普宣佈延長重開荷姆茲海峽的最後期限，但市場對地緣政治風險的定價已轉向“長期對抗”。由於能源價格持續上漲（WTI 原油報 96 美元，布倫特報 110 美元），交易員正以史無前例的速度撤回美聯儲降息押注。
宏觀背景：加息概率飆升
根據 LSEG 貨幣市場數據，市場對美聯儲 2026 年加息的預期概率已飆升至 75%。這與 2 月底戰爭爆發前“年內兩次降息”的共識形成了 180 度大轉彎。德意志銀行策略師 Jim Reid 指出，特朗普的延期舉措僅僅是“緩兵之計”，並未改變伊朗拒絕談判的核心僵局。
市場反應與風險溢價
對利率政策最敏感的 2 年期美債收益率升至 4.027%，創去年 6 月以來新高。隨着五角大樓考慮向中東增派 1 萬名士兵的消息流出，債市的風險溢價正被重新評估。30 年期超長端公債收益率也逼近 5% 關口，反映出投資者對通脹螺旋及長期戰爭支出的深度憂慮。
