- Der Goldsektor der chinesischen A-Aktien stand am Montag unter Druck, hauptsächlich aufgrund des Rückgangs der internationalen Spot-Goldpreise, was durch die erneuten Sorgen über eine Verlängerung des Straffungszyklus der US-Notenbank verstärkt wurde.
- Die geopolitische Lage in der Golfregion hat sich erneut angespannt und die internationalen Rohölpreise in die Höhe getrieben, was tiefe Sorgen über eine Inflationsrückkehr auslöste und die Erwartung verstärkte, dass das Zinsniveau in den USA hoch bleiben wird.
- Die Spot-Goldpreise setzten ihre Schwankungen während der asiatischen Handelssitzung fort und fielen auf etwa 4321 US-Dollar pro Unze, woraufhin die Aktienkurse von Goldabbau- und Raffinerieunternehmen deutlich nachgaben.
Spot-Goldpreise unter Druck durch Zinserwartungen
Während der asiatischen Handelssitzung am Montag setzte der internationale Spot-Goldpreis (GOLD) seine schwache Performance des Vortages fort. Bis 9:24 Uhr Pekinger Zeit fiel der Spot-Goldpreis leicht um 0,2 % auf 4321,49 US-Dollar pro Unze. Der Hauptgrund für den Druck auf den Goldpreis liegt in der jüngsten makroökonomischen Umgebung, die erneut Sorgen über die Möglichkeit aufkommen ließ, dass die US-Notenbank (Fed) ein hohes Zinsumfeld beibehalten oder sogar die Zinserhöhungen wieder aufnehmen könnte. Da Gold selbst ein nicht ertragsbringendes Asset ist, steigen die Opportunitätskosten für den Besitz von Gold erheblich, wenn der Markt den nominalen Zinspfad des Dollars neu bewertet und die risikofreien Renditeerwartungen anhebt, was zu einem direkten Bewertungsdruck auf die Preise von Edelmetallen führt.
Aktien im Goldsektor verzeichnen allgemein starke Rückgänge
Aufgrund der direkten Übertragung der sinkenden Edelmetallpreise auf dem internationalen Rohstoffmarkt verzeichneten die Aktien der Goldressourcen im chinesischen A-Aktienmarkt am Montagmorgen starke Rückgänge. Dabei fiel Shandong Gold International (000975:SZ) im Tagesverlauf um bis zu 6,5 % und wurde zum führenden Verlierer im Sektor. Gleichzeitig blieben auch andere große Goldabbau- und Raffinerieunternehmen nicht verschont, wobei die maximalen Tagesverluste von Zhongjin Gold (600489:SH), Chifeng Gold (600988:SH) und Hunan Gold (002155:SZ) allgemein zwischen 6 % und 6,8 % lagen. Angetrieben von einer Neubewertung der Risikobereitschaft und einer Neupreisung der Zinsen, nahmen die Marktteilnehmer Gewinne bei den Aktien der Rohstoffunternehmen mit, was zu einer anhaltenden Schwäche des gesamten Goldaktiensektors am Morgen führte.
Energieinflationslogik kontert geopolitische Absicherungsnachfrage
Bemerkenswert ist, dass sich die Lage im Nahen Osten und in der Golfregion erneut angespannt hat, was die internationalen Rohölpreise in gewissem Maße in die Höhe getrieben hat. In der traditionellen makroökonomischen Logik löst geopolitische Unruhe normalerweise eine Absicherungsnachfrage nach Gold aus, aber die durch die Eskalation der Golfregion ausgelösten Ölpreisanstiege haben die Erwartung verstärkt, dass die Kerninflation schwer zurückgehen wird. Sollte die Kerninflationsrate aufgrund steigender Energiekosten erneut ansteigen, wird der Handlungsspielraum der US-Notenbank stark eingeschränkt, was sie möglicherweise zu weiteren Straffungsmaßnahmen zwingt. Daher dominiert derzeit die durch Inflation ausgelöste Straffungsangst den Markt, was die ursprüngliche geopolitische Absicherungsfunktion von Gold unterdrückt.
Interaktion zwischen Vermögenswerten und makroökonomische Aussichten
Aus einer breiteren Perspektive der Vermögensallokation wird die zukünftige Entwicklung der Goldpreise und des Goldsektors stark von den bevorstehenden Veröffentlichungen der Kerninflations- und Beschäftigungsdaten in den USA abhängen. Sollte die US-Wirtschaft weiterhin die Erwartungen übertreffen und zu einer Neubewertung der Straffungspolitik führen, könnten der Dollarindex und die Renditen von US-Staatsanleihen zusätzliche Unterstützung erhalten, was das Risiko einer vorübergehenden Bereinigung von Goldanlagen erhöhen würde. Umgekehrt, wenn sich der Inflationsdruck als vorübergehend erweist oder das geopolitische Risiko vollständig in einen Abschwung der Realwirtschaft umschlägt, könnte die Attraktivität von Gold als doppelte Absicherung gegen Inflation und Risiko bei niedrigen Preisen wieder zunehmen. Derzeit gibt es in der Nähe der 4300-Dollar-Marke deutliche Meinungsverschiedenheiten zwischen Bullen und Bären.
