Robinhood: AMC-Token sind schuldrechtliche Finanzinstrumente ohne Aktionärsrechte
Robinhood hat den Forderungen von AMC-CEO Adam Aron entschieden widersprochen, den Handel mit AMC-bezogenen Token auszusetzen. Aron warnte, dass der Handel mit diesen Token Investoren in die Irre führen könnte, da sie zwar an der wirtschaftlichen Entwicklung von AMC beteiligt sind, jedoch keine tatsächlichen Aktionärsrechte vermitteln.
Der Chief Legal Officer von Robinhood, Dan Gallagher, erklärte, das Unternehmen werde den Handel nicht einstellen („decist“), wie Aron es nannte. Zudem riet Gallagher AMC, rechtliche Schritte einzuleiten, falls Bedenken bestünden. CEO Vlad Tenev bekräftigte, dass die Token als Schuldverschreibungen von Robinhoods Tochterfirma Robinhood Assets (Jersey) Limited ausgegeben werden und nur die Wertentwicklung der AMC-Stammaktie abbilden, ohne dass daraus Stimmrechte, Teilnahme an Hauptversammlungen oder Dividendenansprüche folgen.
Laut den Produktbedingungen erhalten Token-Inhaber weder Vorzugsrechte noch direkte Dividendenzahlungen. Dividenden und Aktiensplits werden innerhalb des Token-Mechanismus abgebildet. Der Token ist nicht in den USA registriert, darf nicht an US-Bürger oder in den USA ansässige Personen verkauft werden und ist ausschließlich qualifizierten Offshore-Kunden zugänglich.
AMC warnt vor Verwechslungen und möglicher Umgehung von Kapitalmarktregeln
Adam Aron äußerte öffentlich seine Sorge, dass Token-Inhaber fälschlicherweise als Anteilseigner gelten könnten und dadurch AMC-interne Kapitalmarktregelungen umgangen würden. Das Unternehmen bereitet deshalb eine Meldung an die US-Börsenaufsicht SEC vor und hat externe Wertpapierrechtsexperten mit einer Prüfung beauftragt. AMC fordert die sofortige Einstellung des Handels mit dem Token.
Robinhood entgegnet, der AMC-Token sei ein rechtlich zulässiges neuartiges Schuldtitel-Produkt, das einzig die Kursentwicklung von AMC-Aktien abbildet, ohne Besitz- oder Aktionärsrechte zu vergeben. Diese Gegenposition verdeutlicht die unterschiedliche Interpretation der Token-Struktur.
Hintergrund: Von Meme-Aktien zu digitalen Finanzinstrumenten
AMC war 2021 ein zentrales Thema der Meme-Stock-Bewegung, die durch spekulative Privatanleger und Handelsrestriktionen durch Plattformen wie Robinhood geprägt war. Insbesondere das Aussetzen des AMC-Aktienkaufs am 28. Januar 2021 unter großem öffentlichen und regulatorischen Druck hatte für Aufsehen gesorgt.
Fünf Jahre später zeigt sich nun ein verändertes Spannungsfeld zwischen traditionellen Kapitalmärkten und neuartigen blockchainbasierten Finanzinstrumenten. Der Streit rund um den AMC-Token illustriert regulatorische Herausforderungen und den Bedarf an klarer Abgrenzung zwischen wirtschaftlicher Teilhabe und den mit Aktien verbundenen Rechten.
Der AMC-Token von Robinhood stellt keine herkömmliche Aktie dar, sondern definiert die wirtschaftliche Beteiligung in einem digitalen Finanzrahmen neu. Anleger sollten die rechtlichen Eigenschaften solcher Produkte genau prüfen, um Fehlinterpretationen und daraus resultierende finanzielle Risiken zu vermeiden.