Avantis AVUV und seine Investmentstrategie
Der Avantis U.S. Small-Cap Value ETF (AVUV) wurde am 24. September 2019 aufgelegt und verwaltet derzeit Vermögenswerte in Höhe von 31,64 Milliarden US-Dollar bei einer Verwaltungsgebühr von 0,25 %. Der aktiv gemanagte ETF orientiert sich am Russell 2000 Value Index (Benchmark: IWN) und konzentriert sich auf Unternehmen mit kleiner bis mittlerer Marktkapitalisierung, die durch niedrige Bewertungen und starke Profitabilitätskennzahlen gekennzeichnet sind. Aktuell enthält das Portfolio 796 Wertpapiere, was eine breite Diversifikation ermöglicht. Die Portfolio-Gewichtung erfolgt nach Marktkapitalisierung und wird zusätzlich durch Kennzahlen zu Wert und Profitabilität gesteuert, wobei Unternehmen ausgewählt werden, die zwar im Russell 2000 vertreten sind, jedoch nicht zu den 1.000 größten Aktien zählen.
Stabilität in Marktabschwüngen und Performance im Vergleich
In den letzten drei Jahren lagen die Renditen von AVUV ungefähr auf dem Niveau passiver Vergleichsfonds wie dem iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF (IJS) und dem iShares Russell 2000 Value ETF (IWN). Die Qualität des Portfolios zeigt sich jedoch besonders in Phasen von Marktrückgängen. So verzeichnete AVUV im ersten Quartal 2020 mit einem Rückgang von 42,43 % zwar die stärkste Korrektur unter den genannten Fonds, gelang jedoch anschließend mit einer 12-Monats-Rendite von 135,65 % eine deutliche Erholung. Seit April 2021 generiert AVUV annualisierte Überrenditen von etwa 4 bis 5 %. Der maximale Verlust über zwölf Monate liegt mit -10,91 % deutlich unter dem von IJS und IWN (-16,72 % beziehungsweise -17,94 %), was auf die stabilisierende Wirkung des Qualitätsfokus hinweist.
Überzeugende Qualitätskennzahlen der Portfolio-Unternehmen
Die im ETF vertretenen Unternehmen zeigen starke Qualitätsmerkmale. Die Bruttomargen liegen zwar auf ähnlichem Niveau wie bei Vergleichsfonds, doch weist AVUV eine bessere Kostenkontrolle auf, was sich in um 3 bis 4 Prozentpunkte höheren EBITDA- und EBIT-Margen niederschlägt. Auch Nettogewinnmargen und Free-Cashflow-Renditen übertreffen die Benchmarks. Bezüglich der Kapitalrendite liegt das Portfolio mit einem Return on Invested Capital (ROIC) von 10,60 % deutlich über dem Russell 2000 Value Index (2,84 %). Die durchschnittliche Eigenkapitalrendite (ROE) über fünf Jahre beträgt 12,88 %, während bei IJS und IWN zuletzt ein deutlicher Rückgang zu beobachten war – ein Hinweis auf abnehmende Qualität bei diesen Fonds.
Wachstumsperspektiven und Bewertungsniveau
Obwohl Wachstum nicht die Hauptauswahlkategorie für AVUV darstellt, erzielten die enthaltenen Unternehmen eine historische durchschnittliche jährliche Umsatzsteigerung von 5,97 % über drei Jahre und werden für die nächsten zwölf Monate ein erwartetes Wachstum von 5,39 % prognostiziert. Das Gewinnwachstum je Aktie soll mit 12,92 % im kommenden Jahr deutlich zulegen gegenüber 5,62 % im bisherigen Dreijahresschnitt, was weiteres Aufwärtspotenzial bietet. Der ETF notiert aktuell bei einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 12,41, womit er unter dem fünfjährigen Durchschnitt von 13,70 für seine Bestandteile liegt – ein Indikator für noch vorhandenen Spielraum bei der Bewertung.
Fazit
Mit der Kombination aus Profitabilitäts- und Bewertungskriterien präsentiert sich der Avantis AVUV ETF als überzeugende Alternative im aktiven Small-Cap-Value-Segment. Die vergleichsweise niedrige Bewertung bei gleichzeitig solidem Gewinnwachstum verleiht dem Fonds in verschiedenen Marktphasen eine erkennbare Stabilität. Im Gegensatz zu vielen passiven Value-ETFs, die keine ausgeprägte Qualitätsauswahl integrieren, gelingt AVUV eine Balance zwischen Risikominderung und Renditechancen. Für Anleger, die in Small-Cap-Aktien investieren möchten, die sowohl wertorientierte als auch wachstumsorientierte Eigenschaften vereinen, stellt dieser ETF eine bemerkenswerte Option dar.