Resultados financieros históricos en el segundo trimestre impulsados por el cobre
Capstone Copper Corp., una destacada empresa minera de cobre en América, anunció resultados financieros récord para el segundo trimestre de 2026, con ingresos y EBITDA ajustado que alcanzaron máximos históricos. Sus principales activos se encuentran distribuidos en Estados Unidos, México y Chile, destacando los proyectos Mantoverde Optimized y Santo Domingo en Chile como motores clave para su crecimiento futuro. Para 2026, la compañía prevé una producción cercana a las 215,000 toneladas de cobre, ligeramente inferior a la del año anterior. Sin embargo, confía en que el proyecto Mantoverde Optimized aumentará su producción a 265,000 toneladas en 2027 y que Santo Domingo iniciará operaciones comerciales cerca de 2030, sumando alrededor de 100,000 toneladas por año.
Detalles del desempeño en el segundo trimestre
Durante el Q2 2026, Capstone alcanzó un EBITDA ajustado de 354 millones de dólares, lo que representa un incremento del 8% respecto al trimestre previo. El flujo de caja libre se mantuvo sólido en 35 millones, aun con un nivel elevado de gastos de capital. La producción de cobre creció un 8% interanual hasta 51,759 toneladas, apoyada por un precio récord del cobre al contado de 6.22 dólares por libra, que contribuyó significativamente a los resultados financieros.
El proyecto Mantoverde presentó un aumento del 23% en el volumen procesado en comparación con el trimestre anterior y mostró una recuperación notable en la producción. Los costos de efectivo C1 para el trimestre fueron de 2.82 dólares por libra, un 6% más que en el primer trimestre, mientras que los costos totales sostenidos se mantuvieron en 4.50 dólares por libra. Pese a presiones generadas por tensiones geopolíticas y costos crecientes de insumos, estas afectaciones fueron parcialmente compensadas por los precios elevados del cobre. Sumado a esto, los costos en Mantoverde disminuyeron un 25% gracias al aumento de producción y a una estrategia que prioriza la minería de sulfuros, reduciendo el consumo de materiales ácidos más costosos.
Avances en proyectos e iniciativas de optimización
En julio, el consejo de Capstone aprobó una inversión de 45 millones de dólares para el proyecto Mantoverde Pyrite Augmentation, que se espera esté finalizado a comienzos de 2028. Este proyecto busca reducir en un 20% el uso de ácido sulfúrico y aumentar la producción anual de cobre en unas 3,500 toneladas. Paralelamente, la construcción del proyecto Mantoverde Optimized continúa según lo planificado, con la producción masiva proyectada para iniciarse en el cuarto trimestre de 2026, lo que podría mejorar los resultados del segundo semestre. Las proyecciones operativas y de costos para 2026 se mantienen estables, con expectativas de un mejor desempeño en la segunda mitad del año en comparación con la primera.
Revisión de recomendación ante aumento de valoración
El precio de las acciones de Capstone se ha recuperado de manera notable desde inicios de 2026, llevando el múltiplo valor empresa sobre EBITDA de aproximadamente 4x a cerca de 5x. Este cambio refleja una percepción positiva del mercado respecto a los resultados recientes y las perspectivas de crecimiento, aunque la valoración ya no se considera atractiva en términos relativos. Cerca de la mitad de la producción y ganancias están concentradas actualmente en el proyecto Mantoverde, lo que implica un riesgo por concentración en el negocio. Además, el proyecto Santo Domingo presenta incertidumbres en su ejecución que exigen prudencia.
Por estos motivos, la recomendación de inversión sobre Capstone Copper fue ajustada de Comprar a Mantener. Se aconseja a los inversores monitorear la volatilidad potencial del mercado y contemplar oportunidades para aumentar posiciones solo tras eventuales correcciones de precio.
El avance financiero y los desarrollos en proyectos de Capstone reflejan un dinamismo activo en el mercado del cobre y una expansión sólida de la empresa, aunque se mantiene la importancia del seguimiento continuo sobre la ejecución de proyectos y la volatilidad del mercado.