Westpac proyecta un aumento de 25 puntos básicos en la tasa oficial a 2,75% en septiembre
Westpac estima que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) incrementará la tasa oficial de efectivo (OCR) en 25 puntos básicos, llevando la tasa a 2,75% en su próxima declaración de política monetaria del 2 de septiembre de 2026. La entidad prevé que esta medida será ampliamente esperada, sin alteraciones bruscas ni cambios en el tono que puedan desestabilizar los mercados.
La decisión de octubre dependerá de datos económicos y señales prudentes
Kelly Eckhold, economista jefe de Westpac, subraya que el RBNZ probablemente adoptará un enfoque condicionado a la evolución de datos económicos en septiembre. La posibilidad de un nuevo ajuste en octubre estará supeditada a la información que se recopile en los próximos meses. Dada la cercanía del OCR al nivel neutral, estimado en torno al 3% según Westpac, se anticipa que el banco central mantendrá una postura flexible sin comprometerse firmemente a subir la tasa en octubre.
OCR se mantendría cerca del 3% a fin de año, conforme a las previsiones de mayo
Westpac espera que las proyecciones macroeconómicas y la trayectoria de las tasas de interés que el RBNZ presente en septiembre reflejen de forma similar sus previsiones de mayo. Según esto, el OCR se estabilizaría alrededor del 3% a final de año, alcanzando un pico máximo cercano al 3,3%. Se distinguen dos escenarios de riesgo: una probabilidad del 10-15% de una sorpresa más restrictiva que impulse aumentos en octubre y diciembre hasta 3,25%, y una probabilidad similar de un escenario más moderado, con pausas o incertidumbre para futuros incrementos en lo que queda del año.
Indicadores económicos recientes se alinean con las expectativas del RBNZ
Desde mayo, los indicadores económicos de Nueva Zelanda han mostrado una evolución coherente con las suposiciones del banco central. La tasa de desempleo se mantiene estable en 5,6%, ligeramente superior a la proyección de 5,4%. La inflación anual hasta junio fue del 4,1%, levemente por debajo del 4,2% previsto. Las expectativas inflacionarias entre hogares, empresas y profesionales se han moderado hacia niveles previos al reciente aumento en precios del petróleo. Por otra parte, las tasas hipotecarias fijas han subido alrededor de 35 puntos básicos y el índice comercial del dólar neozelandés (NZD) supera las estimaciones de mayo. Estos factores podrían llevar al RBNZ a evaluar con detalle las condiciones financieras en la reunión de septiembre.
La recuperación económica sigue siendo frágil con preocupaciones sobre la inflación subyacente
Eckhold considera que llevar el OCR al 3% es un paso claro, pero advierte que la recuperación económica continúa siendo delicada, con mejoras incipientes en el mercado laboral. La economista expresa cautela dado que la reducción rápida de la inflación observada responde a choques de oferta y no a una baja estructural, anticipando que una inflación subyacente persistentemente alta podría requerir nuevas subidas hasta 2027. Todas las decisiones de política monetaria permanecerán condicionadas a la evolución de los datos, manteniendo un enfoque adaptativo en las próximas revisiones.
El incremento previsto para septiembre y los movimientos posteriores influirán en la cotización del NZD y en las expectativas de tasas en los mercados. Inversionistas y analistas seguirán de cerca los datos económicos próximos para evaluar la dirección futura de la política monetaria del RBNZ.