La pérdida del poder adquisitivo del peso erosiona los ahorros
En la última década, los depósitos a plazo en pesos en Argentina han perdido un valor real significativo. Actualmente, sólo se conserva aproximadamente el 44% del capital original; por ejemplo, el equivalente a 10,000 dólares en pesos hoy tiene un poder adquisitivo de solo alrededor de 114 dólares. Esta erosión sostenida del peso ha consolidado la tenencia de dólares como una estrategia fundamental para preservar el patrimonio.
El economista Martín Tetaz compara esta demanda de dólares con la contratación de un seguro, un hábito adquirido que no desaparece rápidamente: «Tener dólares es como comprar un seguro, similar al seguro de un coche; para que la gente recupere la confianza en el peso, hará falta mucho tiempo».
Inflación anual baja a 33.8%, pero la preferencia por el dólar permanece
Bajo el gobierno de Javier Milei, la inflación anual descendió al 33.8% en julio de 2024, lejos del pico de casi 290% registrado en abril del mismo año. Sin embargo, la inflación mensual subió ligeramente a 2.1%, lo que indica persistencia de presiones inflacionarias.
Tetaz advierte que esta reducción no disminuirá rápido la demanda de dólares. Estima que la confianza duradera en el peso podría tardar entre siete y ocho años en restablecerse, siempre que haya convicción firme en la estabilidad de la inflación a través de cambios políticos. Sin esta seguridad, las inversiones sostenidas en activos en pesos son poco probables.
La brecha cambiaria se reduce y abarata el dólar, pero no elimina su demanda
En julio, la diferencia entre el dólar oficial y el dólar paralelo en Argentina se redujo drásticamente, pasando de más del 150% en 2023 a cerca del 2%. Esta disminución importante redujo el costo para acceder a dólares, aunque la demanda subyacente por activos en esa moneda se mantiene alta.
Datos de la plataforma Deel revelan una disminución y estabilización en la proporción de freelancers argentinos que utilizan la stablecoin USDC tras la baja inflacionaria. Aunque esto no refleja completamente las tendencias nacionales, indica una ligera relajación en la necesidad de cobertura cambiaria.
Rendimiento superior de activos en dólares frente a inversiones en pesos
En la última década, mantener efectivo en dólares ha preservado aproximadamente el 74% del poder adquisitivo, mientras que bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo retuvieron cerca del 94%. En contraste, los depósitos ligados al CDI brasileño mostraron un aumento en poder adquisitivo cercano al 50%. Estas cifras evidencian el mejor desempeño de activos denominados en dólares y de economías vecinas frente a inversiones en pesos.
En suma, la prolongada alta inflación ha afianzado el dólar como un refugio de valor central para los argentinos. A pesar de la reciente reducción inflacionaria, el uso del dólar para proteger ahorros sigue siendo clave. Se contempla una recuperación de la confianza en el peso como un desafío fundamental para la estabilidad financiera y económica del país.