Morgan Stanley ha actualizado la calificación del líder en comercio electrónico y tecnología financiera de América Latina, MercadoLibre, de "neutral" a "sobreponderar". El banco considera que hay señales de enfriamiento en la "intensidad de los subsidios" de la guerra de comercio electrónico de Brasil, junto con una estrategia de precios más segura de la compañía, lo que hace que las expectativas de ganancias para los próximos dos años sean más estables.
Cambio en la competencia: Aumento en las comisiones de Shopee alivia la presión de la guerra de precios
Morgan Stanley mencionó que tras el reciente aumento en las comisiones de Shopee, el nivel de tarifas para productos de alto valor se acerca más a MercadoLibre, lo que se considera un enfoque más cauteloso de los competidores en el “gasto de dinero para ganar participación de mercado”. Al mismo tiempo, el reflejo de MercadoLibre de la presión inflacionaria en algunas tarifas fijas también se interpreta como una señal de mayor confianza de la compañía en el entorno competitivo. En cuanto a las iniciativas promocionales aún en marcha de Amazon, Morgan Stanley considera que el impacto general es relativamente controlable.
Expectativas de ganancias: Ya no preocupa una revisión a la baja significativa en 2026–2027
En cuanto a ganancias, Morgan Stanley afirma no prever un "espacio de revisión a la baja sustancial" en las expectativas consensuadas del mercado para 2026 y 2027. Su lógica es que, desde mediados de 2025, debido a preocupaciones competitivas, el mercado ya había experimentado una reducción significativa en las expectativas de ganancias; el nivel de previsiones actual está más alineado con el nuevo panorama competitivo.
Mercado central Brasil: Se espera que el crecimiento del GMV siga siendo fuerte
Morgan Stanley sigue considerando a Brasil como el motor principal de crecimiento, y estima que el crecimiento del GMV (medido en moneda local) para el cuarto trimestre de 2025 podría mantenerse por encima del 30%, debido a una base comparativa baja el año anterior y al aumento en el uso de la app; también anticipa que el GMV en Brasil aún podría crecer alrededor del 25% en 2026.
Incremento del precio objetivo a 2800 dólares: Sustentado en mayores ingresos y supuestos de ganancias
Basado en las evaluaciones anteriores, Morgan Stanley ha aumentado el precio objetivo para MercadoLibre en diciembre de 2026 de 2650 dólares a 2800 dólares. Los supuestos clave para 2026 también son más positivos, con ingresos, beneficios operativos y crecimiento de ganancias estimados en aproximadamente 35%, 34% y 41%, respectivamente. Los factores de soporte incluyen el fortalecimiento de las monedas en Brasil y México, la recuperación de los márgenes y una expansión más rápida del negocio crediticio.
Valoración y clasificación: “Primera opción” de tecnología en América Latina, pero sigue siendo de alta prima
En el marco de valoración, Morgan Stanley señala que esta acción se corresponde con una previsión de ganancias de alrededor de 35 veces para 2026 y de aproximadamente 26 veces para 2027, y se espera que las ganancias mantengan un crecimiento compuesto anual de alrededor del 34% hasta 2029, por lo que la clasifica como una de las principales opciones del sector tecnológico de América Latina.
