La posible salida a bolsa de Anthropic podría servir de referencia para las acciones tecnológicas tras la reciente venta de títulos ligada a la inteligencia artificial. Bob Peck, miembro del consejo de New York Angels, señaló que los inversores siguen de cerca tanto la eventual cotización de la compañía como la valoración que podría orientar las expectativas sobre las grandes tecnológicas y los proveedores de servicios en la nube.
La caída de Alphabet reabre el debate sobre los ingresos de la IA
En el programa «Squawk on the Street» de CNBC, Peck afirmó que el ánimo hacia las acciones tecnológicas es más prudente que hace seis meses. Vinculó el retroceso de Alphabet a las dudas sobre cómo monetiza su negocio de IA, atribuyó la presión sobre Intel a la debilidad de la demanda de ordenadores personales y señaló los retos para los márgenes de Apple.
El 29 de octubre, las acciones de Alphabet cayeron más de un 12%, su mayor descenso diario registrado, y restaron unos 500.000 millones de dólares a su capitalización bursátil. La venta de títulos volvió a poner el foco en si las inversiones en inteligencia artificial pueden traducirse en ingresos y en si las valoraciones actuales son sostenibles. En ese contexto, la posible salida a bolsa de Anthropic se perfila como una referencia para valorar al conjunto del sector.
Los inversores preferirían el tramo bajo de la horquilla
Según las estimaciones citadas, grandes inversores preferirían que Anthropic se valorase en la parte baja de un rango de entre 1,5 y 2 billones de dólares, y no cerca de los 2 billones. Peck indicó que el precio de la oferta podría servir de referencia para grandes proveedores de servicios en la nube, con capitalizaciones bursátiles de aproximadamente 2 a 4 billones de dólares. Una valoración elevada llevaría a comparar las perspectivas de crecimiento y los ingresos de las empresas de IA con los de gigantes tecnológicos consolidados; un precio más bajo reflejaría mayor cautela ante las expectativas de crecimiento.
El formulario S-1 de registro de Anthropic recoge una retención neta de ingresos de alrededor del 900%. Esto significa que los clientes existentes gastan aproximadamente nueve veces más que el año anterior. Palantir y Snowflake, empresas de software para clientes corporativos, comunicaron tasas del 157% y el 126%, respectivamente. El indicador mide el crecimiento de los ingresos cuando los clientes actuales amplían sus compras, pero no determina por sí solo la valoración de una empresa.
Harrison Rolfes, analista sénior de PitchBook, advirtió de que la tasa de retención de Anthropic podría caer rápidamente, ya que parte de un nivel bajo. Al valorar la salida a bolsa, los inversores también tendrán que evaluar si ese crecimiento puede mantenerse y si el gasto de los clientes seguirá aumentando al mismo ritmo que los ingresos a medida que el negocio crezca.
Solo 14 de 4.110 salidas a bolsa superaron 40 veces ventas
De una muestra histórica de 4.110 salidas a bolsa, solo 14 fijaron un precio superior a 40 veces sus ventas. La cifra ilustra el elevado listón que afrontaría Anthropic si aspirase a un múltiplo de ventas similar. Para los inversores en tecnología, la valoración de la oferta y la evolución de la retención de ingresos ofrecerán señales complementarias sobre la comercialización de la IA y el apetito por el riesgo. La preferencia por el tramo bajo de la horquilla no constituye un precio definitivo de la oferta.