अमेरिकी ब्याज दर बाजार फेडरल रिजर्व के अगले कदम को नए सिरे से आंक रहा है। फेड गवर्नर माइकल बर्र ने कहा कि पिछले सप्ताह 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी के बाद भी नीति दरों में और समायोजन की जरूरत पड़ सकती है, ताकि मुद्रास्फीति समय पर लक्ष्य पर लौट सके। इसी बीच, S&P Global के सितंबर के प्रारंभिक सर्वेक्षण में विनिर्माण और सेवा क्षेत्र की गतिविधि मजबूत रही, जबकि कंपनियों की इनपुट लागत भी बढ़ी। इन संकेतों से फेड की अक्टूबर बैठक में एक और दर बढ़ोतरी की बाजार संभावना बढ़कर 71% हो गई है।
CME FedWatch में अक्टूबर बढ़ोतरी की संभावना 71%
CME FedWatch टूल के अनुसार, 23 सितंबर तक 27-28 अक्टूबर की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) बैठक में एक और दर बढ़ोतरी की संभावना 71% पर पहुंच गई। यह टूल 30-दिन के फेडरल फंड्स फ्यूचर्स अनुबंधों से बाजार में निहित संभाव्यता की गणना करता है।
पिछले सप्ताह FOMC ने फेडरल फंड्स दर की लक्ष्य सीमा 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 3.75%-4% कर दी थी। बर्र ने इस कदम को “महत्वपूर्ण कार्रवाई” बताया और FOMC के अन्य 11 मतदान सदस्यों के साथ इसका समर्थन किया। आर्थिक अनुमान जमा करने वाले 18 प्रतिभागियों में से केवल दो ने इस साल एक और दर बढ़ोतरी की उम्मीद नहीं जताई थी।
बाजार पहले यह भी देख रहा था कि फेड नवंबर के मध्यावधि चुनावों के बाद दिसंबर की बैठक तक इंतजार कर सकता है। बर्र की ताजा टिप्पणियों और आर्थिक आंकड़ों में बदलाव ने अक्टूबर में संभावित कदम को फिर से बाजार की चर्चा के केंद्र में ला दिया है।
बर्र ने दरों में और बढ़ोतरी की संभावना जताई
शिकागो में आयोजित एक आवास सम्मेलन के लिए तैयार टिप्पणियों में बर्र ने कहा, “मेरे आधारभूत परिदृश्य में मुद्रास्फीति को समय पर लक्ष्य पर लौटाने के लिए नीति में और समायोजन की जरूरत पड़ सकती है।” उन्होंने यह भी कहा कि फेड टिकाऊ और स्थायी आर्थिक वृद्धि तथा अधिकतम रोजगार को समर्थन देना चाहता है, जबकि इन लक्ष्यों के लिए मूल्य स्थिरता एक प्रमुख शर्त है।
बर्र के अनुसार, ब्याज दरों का पिछला स्तर “अनुचित स्थिति में” था और पिछले सप्ताह का समायोजन “सही दिशा में एक कदम” है। उनकी टिप्पणियों से संकेत मिलता है कि कम से कम कुछ नीति-निर्माता हाल की बढ़ोतरी को एक बार की कार्रवाई नहीं मानते।
इस सप्ताह की शुरुआत में सेंट लुईस फेड के अध्यक्ष अल्बर्टो मुसलेम और बोस्टन फेड की अध्यक्ष सुज़ैन कॉलिन्स ने भी कहा था कि दरों में और बढ़ोतरी की जरूरत हो सकती है। इस वर्ष दोनों FOMC के मतदान सदस्य नहीं हैं, फिर भी उनकी टिप्पणियों को फेड के भीतर चल रही नीति बहस के संकेत के रूप में देखा जा रहा है।
S&P Global के सर्वेक्षण में कारोबारी गतिविधि तेज
S&P Global के सितंबर के प्रारंभिक परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) में अमेरिकी सेवा क्षेत्र का सूचकांक बढ़कर 58.7 हो गया। यह सर्वेक्षण के 59 महीने के इतिहास में सबसे ऊंचा स्तर है। विनिर्माण सूचकांक 56.7 पर पहुंचा, जो 53 महीनों का उच्चतम स्तर है। संयुक्त सूचकांक 58.4 रहा, जो 62 महीनों में सबसे मजबूत रीडिंग है। आम तौर पर 50 से ऊपर की रीडिंग संबंधित क्षेत्र में विस्तार का संकेत देती है।
गतिविधि में तेजी के साथ कीमतों का दबाव भी फिर बढ़ा। S&P Global ने कहा कि उसका समग्र मुद्रास्फीति सूचकांक अक्टूबर 2022 के बाद के सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गया। इसके पीछे मुख्य रूप से ईंधन और परिवहन लागत में बढ़ोतरी तथा मजदूरी में वृद्धि रही।
S&P Market Intelligence के मुख्य कारोबारी अर्थशास्त्री क्रिस विलियमसन ने कहा कि सितंबर में कंपनियों की इनपुट लागत चार वर्षों में सबसे तेज गति से बढ़ी। तेल की ऊंची कीमतों ने ईंधन और परिवहन खर्च बढ़ाया है। इससे आने वाले महीनों में कंपनियों की बिक्री कीमतों पर भी दबाव बना रह सकता है और मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है।
रोजगार के आंकड़ों ने भी कारोबारी मांग में मजबूती दिखाई। सर्वेक्षण में शामिल कंपनियों ने कहा कि लंबित काम निपटाने के लिए उन्हें कर्मचारियों की संख्या बढ़ानी पड़ी। रोजगार वृद्धि जून 2022 के बाद सबसे तेज रही। 2009 से उपलब्ध तुलनात्मक आंकड़ों में इतनी मजबूत रीडिंग वाले दौर बहुत कम रहे हैं। सेवा क्षेत्र में रोजगार वृद्धि जून 2002 के बाद सबसे तेज रही, जबकि विनिर्माण क्षेत्र में रोजगार फरवरी 2021 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंचा।
दो वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.9% से ऊपर
दर संबंधी उम्मीदों में बदलाव का असर तेजी से बॉन्ड बाजार पर पड़ा। फेड की नीति के प्रति संवेदनशील दो वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड एक समय 13 बेसिस पॉइंट से अधिक बढ़कर करीब 4.9% हो गई। एक इंट्राडे कोट में यील्ड 4.916% दर्ज की गई, जो 0.139 प्रतिशत अंक की वृद्धि है। एक बेसिस पॉइंट 0.01 प्रतिशत अंक के बराबर होता है और बॉन्ड यील्ड आम तौर पर कीमतों के विपरीत दिशा में चलती है।
बाजार के लिए मुख्य सवाल यह है कि बढ़ते मुद्रास्फीति दबाव के बीच कारोबारी गतिविधि और रोजगार वृद्धि कितनी मजबूत बनी रहती है, और क्या फेड अक्टूबर में फिर से नीति सख्त करने का फैसला करता है। हाल के आंकड़ों और अधिकारियों की टिप्पणियों ने एक और दर बढ़ोतरी की संभावना बढ़ाई है, लेकिन अंतिम निर्णय आने वाले मुद्रास्फीति, रोजगार और आर्थिक गतिविधि के आंकड़ों पर निर्भर करेगा। बैठक से पहले FOMC नीति के रुख का भी आकलन करेगा।