- गुरुवार की सुबह के कारोबार में ऑनशोर (USDCNY) और ऑफशोर (USDCNH) दोनों ही युआन की विनिमय दरें डॉलर के मुकाबले सौ से अधिक अंक मजबूत हुईं। ऑनशोर विनिमय दर 6.8033 युआन तक पहुंच गई, जबकि ऑफशोर दर 6.8024 युआन तक पहुंच गई, जो फरवरी 2023 के मध्य के बाद से तीन साल के उच्चतम स्तर पर है, और 6.80 के मनोवैज्ञानिक स्तर के करीब है।
- चीन के केंद्रीय बैंक (PBOC) ने आज युआन की डॉलर के मुकाबले मध्य दर 6.8487 युआन निर्धारित की, जो पिछले कारोबारी दिन की 6.8562 युआन की दर से काफी अधिक है, और 24 मार्च 2023 के बाद से उच्चतम स्तर पर है। हालांकि, यह दर बाजार के पूर्वानुमान मॉडल की तुलना में लगभग 400 आधार अंक कमजोर है।
- विनिमय दर के रुझान के पीछे का मुख्य कारण वैश्विक जोखिम की भूख में सुधार है। अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष के एक ज्ञापन पर सहमति के समाचारों ने अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों पर दबाव डाला, और जापानी अधिकारियों द्वारा विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप की संभावना ने येन को मजबूत किया, जिससे डॉलर सूचकांक पर दबाव पड़ा।
ऑफशोर और ऑनशोर विनिमय दर की गतिशील विशेषताएं
आज के एशियाई कारोबारी सत्र में, युआन विदेशी मुद्रा बाजार ने उल्लेखनीय मूल्यवृद्धि की गति दिखाई। बीजिंग समय के अनुसार सुबह 11:15 बजे तक, ऑनशोर स्पॉट विनिमय दर 6.8054 युआन थी, जो पिछले रात के समापन मूल्य 6.8133 युआन से स्पष्ट रूप से ऊंची थी। आधे दिन का स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम 21.557 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो बाजार की सक्रिय व्यापारिक भावना को दर्शाता है। ऑफशोर बाजार में, USDCNH की नवीनतम दर 6.8046 युआन थी, और वर्तमान में ऑफशोर और ऑनशोर स्पॉट दर के बीच 8 आधार अंकों का मामूली उलटा अंतर है। यह उलटा संरचना आमतौर पर इंगित करती है कि विदेशी बाजार में युआन की मूल्यवृद्धि की अपेक्षा घरेलू बाजार की तुलना में थोड़ी अधिक है। विदेशी गैर-वितरण योग्य फॉरवर्ड (NDF) बाजार में, एक साल की अवधि का नवीनतम मूल्य 6.6589 युआन था, जो पिछले कारोबारी दिन के समापन मूल्य 6.6688 युआन से और नीचे था, और फॉरवर्ड कर्व की आकृति ने संस्थागत निवेशकों की युआन की दीर्घकालिक विनिमय दर के मध्य बिंदु के ऊपर जाने की मूल्य निर्धारण तर्क को प्रमाणित किया।
मध्य दर संकेत और प्रतिचक्रीय समायोजन
चीन के केंद्रीय बैंक (PBOC) ने मध्य दर के निर्धारण में सूक्ष्म नीति संकेत जारी किए। हालांकि आज की मध्य दर 6.8487 युआन तीन साल के उच्चतम स्तर पर है, लेकिन यह रॉयटर्स जैसे संस्थानों के पूर्वानुमान मॉडल की तुलना में लगभग 400 आधार अंक कमजोर है। यह विचलन इंगित करता है कि युआन के मजबूत एकतरफा मूल्यवृद्धि की पृष्ठभूमि में, मुद्रा प्राधिकरण ने मूल्य निर्धारण तंत्र में प्रतिचक्रीय समायोजन के विचार को बनाए रखा है। विदेशी बैंक के व्यापारियों की प्रतिक्रिया ने इस अवलोकन की पुष्टि की, और बाजार आमतौर पर मानता है कि यदि विनिमय दर बुनियादी बातों से तेजी से स्वतंत्र मूल्यवृद्धि दिखाती है, तो केंद्रीय बैंक विभिन्न मैक्रो प्रूडेंशियल उपकरणों के माध्यम से उचित नियंत्रण कर सकता है। 6.80 को अल्पकालिक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक और तकनीकी स्तर माना जाता है, और यदि विनिमय दर अल्पकालिक में इस स्तर को तेजी से पार करती है, तो यह अधिक स्टॉप-लॉस ऑर्डर को आकर्षित कर सकती है, जिससे अस्थिरता बढ़ सकती है।
भू-राजनीतिक शांति का डॉलर मूल्य निर्धारण पर प्रभाव
इस दौर की गैर-अमेरिकी मुद्राओं की वापसी काफी हद तक भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम के कम होने से लाभान्वित हुई है। बाजार की खबरों के अनुसार, वाशिंगटन और तेहरान संघर्ष को समाप्त करने के लिए एक ज्ञापन समझौते के करीब हैं। इस संभावित भू-राजनीतिक समाधान ने अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट का कारण बना, जिससे अमेरिकी मुद्रास्फीति के लंबे समय तक उच्च बने रहने की चिंता कम हो गई। वस्तु कीमतों में गिरावट, जापानी अधिकारियों द्वारा रातोंरात विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप की संभावना के साथ, येन को बढ़ावा दिया, जिससे डॉलर परिसंपत्तियों से सुरक्षित निवेश की निकासी हुई। इस संयुक्त प्रभाव ने अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में स्पष्ट गिरावट का कारण बना, जिससे ब्याज दर अंतर के स्तर पर डॉलर पर दबाव पड़ा। बाजार सहभागियों ने वर्तमान में जोखिम परिसंपत्तियों को खरीदने और बाद में मूल्यांकन करने की प्रवृत्ति दिखाई है, और इस भावना-प्रेरित पूंजी प्रवाह ने डॉलर की चरणबद्ध वापसी को तेज कर दिया है।
मैक्रो डेटा पूर्वानुमान और मौद्रिक नीति की अपेक्षाएं
जबकि विदेशी मुद्रा बाजार भू-राजनीतिक लाभ को पचा रहा है, मैक्रो आर्थिक डेटा का प्रदर्शन अभी भी विनिमय दर के मध्य अवधि के रुझान का मुख्य लंगर बिंदु है। रातोंरात जारी किए गए अमेरिकी अप्रैल निजी क्षेत्र के रोजगार में वृद्धि बाजार की अपेक्षाओं से अधिक थी, जो दर्शाता है कि वर्तमान ब्याज दर स्तर पर अमेरिकी श्रम बाजार में कुछ लचीलापन है। वर्तमान में, ब्याज दर डेरिवेटिव बाजार ने इस वर्ष के भीतर अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना को लगभग समाप्त कर दिया है। निवेशक इस सप्ताह के अंत में जारी होने वाली अमेरिकी गैर-कृषि रोजगार रिपोर्ट (NFP) पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। यदि गैर-कृषि डेटा अपेक्षा से अधिक मजबूत होता है, तो यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के अपवाद सिद्धांत को फिर से सत्यापित कर सकता है, जिससे डॉलर को बुनियादी समर्थन मिल सकता है; इसके विपरीत, यदि डेटा कमजोर होता है, तो डॉलर के लिए नीचे की ओर स्थान और अधिक खुल सकता है, और युआन विनिमय दर 6.80 के स्तर के नीचे एक नया संतुलन बिंदु खोजने की संभावना है।
